Ist das Gespenst der Rezession trotz starker Zinserhöhungen verschwunden?

Ist das Gespenst der Rezession trotz starker Zinserhöhungen verschwunden?

Die moderne Wirtschaft ist ein komplexer Mechanismus, in dem verschiedene Indikatoren und Entscheidungen der Wirtschafssubjekte Auswirkungen auf den Zustand und die Entwicklungsaussichten der Wirtschaft haben. In diesem Zusammenhang spielt die Geldpolitik eine Schlüsselrolle bei der Wahrung der wirtschaftlichen Stabilität, der Unterstützung des Wachstums und der Kontrolle der Inflation. Sie ist die Grundlage des amerikanischen Finanzsystems und hat einen erheblichen Einfluss auf die Gestaltung der wirtschaftlichen Bedingungen auf nationaler und globaler Ebene.

In jüngster Zeit sahen sich die Vereinigten Staaten mit zahlreichen wirtschaftlichen Herausforderungen konfrontiert, die die Behörden zu präzisem und genauem Handeln zwangen. In diesem Artikel werden wir uns auf die jüngsten geldpolitischen Indikatoren und Entscheidungen konzentrieren, die einen erheblichen Einfluss auf die Wirtschaftstätigkeit, den Arbeitsmarkt, die Inflation und den Wert des US-Dollars hatten.

Was ist in den letzten Monaten in der Geldpolitik passiert?

Wir beginnen unsere Analyse mit den jüngsten Konjunkturdaten, um das Wachstumstempo und die Schlüsselindikatoren, die die US-Wirtschaft beeinflusst haben, zu untersuchen. Anschließend werden wir die Inflation erörtern, die eine große Herausforderung für die Währungsbehörden darstellte, und die Solidität und Widerstandsfähigkeit des US-Bankensystems untersuchen. Im Zusammenhang mit den ergriffenen Maßnahmen werden wir uns mit den Entscheidungen des für die Festsetzung der Zinssätze zuständigen Ausschusses sowie mit der Analyse der langfristigen Ziele befassen, an denen er sich orientiert. Schließlich werden wir die möglichen Auswirkungen dieser Maß nahmen auf die Aktienindizes und den Wert des US-Dollars untersuchen.

FOMC-Bericht über den Zustand der US-Wirtschaft

Die jüngsten Wirtschaftsdaten deuten darauf hin, dass sich die Wirtschaftstätigkeit in einem moderaten Tempo entwickelt. In den letzten Monaten war ein solides Beschäftigungswachstum zu verzeichnen, und die Arbeitslosenquote bleibt niedrig. Die Inflation liegt jedoch weiterhin über dem Zielwert von 2%. 

Das Ziel der Fed ist es, langfristig ein Maximum an Beschäftigung und eine Inflation von 2 Prozent zu erreichen. Zur Unterstützung dieser Ziele beschloss der Ausschuss, das Zielband für die Federal Funds Rate auf 5,5 Prozent anzuheben, den höchsten Stand seit 22 Jahren.

Die beiden großen Notenbanken werfen ihre Pläne in Sachen Zinsen über den Haufen und fahren ab jetzt auf Sicht. Wenn diese Woche der geldpolitischen Entscheidungen eines gezeigt hat, dann ist es das, dass der Zinsgipfel erreicht ist. Zudem könnte zumindest die Fed mit wehenden Fahnen als Sieger vom Platz gehen, wenn die Wirtschaft gerade noch so an einer Rezession vorbeischrammt und die Inflation trotz späten Handelns besiegt werden konnte.   In den USA wurde gerade eine Beschleunigung des Wachstums gemeldet. Während am Horizont eine Rezession zwar möglich bleibt, ist sie in der aktuellen Wirtschaftsaktivität nicht zu erkennen. Die Frühindikatoren sprechen eine gänzlich andere Sprache als die gleichlaufenden Indikatoren, die die gegenwärtige Wirtschaftsleistung messen. Das freut die Aktienanleger, der S&P 500 an der Wall Street notiert nur noch etwas mehr als vier Prozent unter seinem Allzeithoch

Der Fed wird bereit sein, die Geldpolitik anzupassen, wenn Risiken auftreten, die das Erreichen der Ziele behindern könnten.

Wie geht es mit den US-Zinsen weiter?

Die Fed will weitere Zinserhöhungen nicht ausschließen, vor allem wenn die Inflation höher bleibt und das Ziel von 2 Prozent übersteigt. Diese Entscheidungen werden jedoch von den Wirtschaftsdaten und deren Auswirkungen auf die wirtschaftlichen Ziele der Fed abhängen. Was die Inflation anbelangt, so könnte sich herausstellen, dass sie im Juli, August und September aufgrund des nachlassenden Basiseffekts aus dem letzten Jahr zu steigen beginnt. Dann dürfte sich die ganze Aufmerksamkeit auf den Arbeitsmarkt richten. Wenn diese schwächer ausfallen, ist mit dem Ende des Zinserhöhungszyklus zu rechnen, aber wenn der Arbeitsmarkt weiterhin stark ist, könnte die Fed die Zinsen im September oder November erneut anheben.

Wie könnten die Aktienmärkte darauf reagieren?

Die langfristigen Auswirkungen könnten darin bestehen, dass eine Zinserhöhung, die aufgrund der Inflation als notwendig erachtet wird, aber letztlich zur Aufrechterhaltung einer stabilen Wirtschaft und zur Kontrolle der Inflation beiträgt, das langfristige Wachstum der Aktienindizes beeinträchtigen könnte. Eine stabile Wirtschaft und eine kontrollierte Inflation sind für die Unternehmen von Vorteil, was zu einem Anstieg des Wertes von Aktien und Aktienindizes und zu neuen Rekordwerten an der Wall Street führen kann.

Auch Europa kämpft mit der Inflation, und die EZB erhöht erneut die Zinsen

Nach Ansicht der EZB, die am 27. Juli eine erneute Anhebung der Zinssätze beschlossen hat, ist die Inflation zwar rückläufig, dürfte aber noch länger zu hoch bleiben. Der EZB-Rat ist entschlossen, dafür zu sorgen, dass die Inflation in naher Zukunft mittelfristig zu ihrem Ziel von 2 % zurückkehrt. Infolgedessen hat der EZB-Rat die Zinssätze im Euro-Währungsgebiet zum neunten Mal in Folge erhöht. So stieg der Zinssatz für die Hauptrefinanzierungsgeschäfte auf 4,25 % und damit auf den höchsten Stand seit Oktober 2008.

In Anbetracht der Entwicklungen seit der letzten Sitzung wird erwartet, dass die Inflation bis zum Jahresende jedoch zurückgeht, jedoch für längere Zeit über dem Zielwert bleibt. Obwohl einige Indikatoren Anzeichen einer Abschwächung zeigen, bleibt die zugrunde liegende Inflation insgesamt hoch. Die Zinserhöhungen der Vergangenheit belasten die Wirtschaft bereits stark: Die erneut verschärften Finanzierungsbedingungen dämpfen zunehmend die Nachfrage. Einige Länder Europas dürften demnach auch in eine leichte Rezession schlittern.

Europäische Aktien entwickeln sich sehr gut

Trotz der weiteren Zinserhöhung in der Eurozone entwickeln sich die europäischen Aktien im Euro 50-Index gut. Am Tag der EZB-Entscheidung erreichte der Index den höchsten Stand seit 2007 und überschritt 4430 Punkte. Da die Börse ein vorauslaufender Indikator ist, scheint es so, dass die europäische Wirtschaft, in diesem Jahr das Schlimmste hinter sich bringen könnte und 2024 in eine Erholungsphase eintreten könnte, in der die Inflation und die Zinssä tze weiter sinken. Die disinflationäre Phase des Aufschwungs könnte daher die Haltung gegenüber dem Aktienmarkt unterstützen, aber auch die Annahme, dass die Zinsen 2024 sinken könnten, könnte den europäischen Rentenmarkt stützen.

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