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不可否认的是，在您当前了解的所有先进技术和复杂算法中，有一些来源于金融市场。逻辑和研究是至关重要的工具，但人的本能——恐惧、乐观、贪婪——在市场走势中发挥着重要作用。
也许这就是动物王国中两种可怕的生物代表市场波动最极端情况的原因。以下是您需要了解的有关牛市和熊市的信息。
在大众普遍接受的定义中，熊市指价格从近期高点下跌20%或更多，而牛市指价格从近期低点上涨20%或更多。然而，现在这些术语通常用于描述当前的市场走向。
这些术语从何而来？这被认为与牛和熊攻击敌人的方式有关——熊用掌向下拍击敌人，而牛用角抵住对方，把对手抛高。
虽然有多种推动因素，但牛市和熊市都受到经济环境和投资者情绪的共同推动作用。失业率上涨、收入下降、生产力增长疲软和利润拉低都是熊市即将来临的征兆；而在牛市期间，您会发现就业市场强劲或得到改善、生产力和利润上升以及家庭可支配收入升高。
然而，由于市场往往具有前瞻性，在实际经济放缓之前就可能会出现熊市和牛市。例如，全球金融危机后，美国的牛市开始于2009年3月，然而截止当年年中，美国经济仍处于低迷状态，并在此后数年持续疲软。
市场修正是与证券价格下跌相关的另一个术语，但它与熊市具有不同的技术含义。
当指数或证券价格从高点下跌超过10%（但不到20%时），就会进行修正。当然，20%是股市跌入熊市的点。修正比熊市更常见，而且往往持续时间更短。据 CNBC 报告 显示，标准普尔500指数的平均熊市持续了大约13个月，而平均修正时间仅为四个月。
熊市是指，在市场普遍悲观的时期，市场价格在两个月内下跌超过20%。这种下跌通常是由于投资者对一个国家的经济前景感到担忧造成的。熊市可以为交易员提供寻找良好的入场头寸机会，以及多个卖空机会。
现代交易员可以使用流行的衍生工具，如 差价合约 (CFDs) 在熊市进行交易。熊市可能伴随着诸多风险，因此，建议交易员制定有效的熊市交易策略，以尽可能减少损失。
市场低迷并不遵循既定的脚本，也没有确切的方法知道它何时开始。但是，有一些迹象需要注意：
市场估值过高：市场估值过高：了解市场指数或个股行情的一种方法是查看其 市盈率。该衡量标准将股票（或指数）的价格与其收益进行比较——例如，25的市盈率表明，一家公司需要25年才能使其收益与当前水平的股价相匹配。
在牛市后期阶段，由于投资者过于乐观，市盈率往往会抬高，这可能会导致市场估值过高，同时增加下跌的风险。
要使用此衡量标准，请查看指数或股票的市盈率与其长期平均值 (ASX指数为15) 的比较情况。需要注意的是，在某些情况下，股价可能会长期保持高位，因此高于平均水平的市盈率并不一定意味着会出现下跌。正如约翰·梅纳德·凯恩斯（John Maynard Keynes）所说，“市场保持非理性的时间可能比你保持偿付能力的时间长。”
债券收益率下降：历来认为债券市场和股票市场反向而行。这是因为股票被归类为高风险投资，而债券被视为“避风港”资产，至少在美国和澳大利亚等国家是这样。
形势良好时，投资者将资金从债券中转移到股票，形势不妙时，他们又重新将资金投入债券。因此，债券价格上涨（意味着收益率降低）表明投资者对经济或市场前景持悲观态度。然而，过去十年来，全球各国中央银行的刺激措施使这种动态变得复杂，即使股市已经走高，这些刺激措施也将债券收益率推至了历史低点。
坏消息：失业率上升等负面趋势可能是经济即将下滑的一个迹象，令人失望的公司盈利结果（想想互联网泡沫）也是如此。但市场也可能受到灾难和地缘政治冲突等外部事件的影响，例如1973年爆发的石油工人大罢工事件导致美国股市崩盘。
熊市有许多不同的类型。类型不同，持续时间长短、影响以及后续的恢复时间也不一样。这是因为不同的熊市会产生不同类型的衰退，从长远来看，其中一些类型对某些国家的经济更具破坏性。本文中，我们对常见的三种不同类型的熊市进行探讨。
周期性熊市往往发生在商业周期结束时，表现为高通胀和利率上升，同时整体利润下滑。这会对经济增长前景和未来发展潜力造成破坏性打击。周期性熊市中期的跌幅小于结构性熊市，平均持续约25个月。
结构性熊市与股市泡沫和经济失衡有关。2007至2009年的全球金融危机就是结构性熊市的一个案例。这类熊市通常与银行危机有关，是银行过度向个人发放债务贷款导致的。结构性熊市通常持续时间最长，平均为3.3年，复苏时间为9.2年。
这类熊市是由对经济产生影响的全球事件引发的，包括战争、石油危机、流行病甚至恐怖袭击。比如新冠肺炎和9/11恐怖袭击。事件驱动型式熊市往往下跌最少，复苏时间最短，因此它是持续时间最短的一类熊市。
以下是分析师和经济学家总结的熊市的一些特征。如果出现其中两种或两种以上的情况，则表明经济正在进入（或已经进入）熊市。
熊市触底的时间通常只能在事后才能确定——ASX和标准普尔都没有正式声明称，从触底开始一切都会一帆风顺。
然而，熊市开始时会出现类似的信号，尽管情况会出现反转——债券收益率上升、低市盈率以及经济政治新闻的改善都是牛市可能出现的潜在迹象。
从技术层面上讲，股指将开始高于200日均线，而波动性将开始下降。如需了解有关移动平均线和其他分析工具的更多内容，请查看我们的 技术指标 页面。
当然，准确判断熊市触底的时间几乎是不可能的，但尽早认识到市场已经转向，可能会带来显著收益。要了解会发生什么，看看麦格理集团（Macquarie Group）就知道了。该集团的股价在2009年3月跌至 每股$15.49美元 但在9月上涨了三倍多，达到每股50美元。到2019年底，麦格理集团的股票交易价格为每股130美元。
当然，选择错误的时机或投资错误的公司，都可能导致重大损失。进行调查研究并了解自己的财务状况始终都至关重要。
从本质上讲，牛市和熊市的价值和市值要么大幅上涨，要么大幅下跌。有关牛市和熊市的普遍接受的定义可追溯至两种动物的攻击方式。牛用角抵住对方，把对手抛高。熊用掌向下拍击敌人。
在牛市中，由于投资者信心的增强，股价稳步上涨。这种信心增加了需求，使供应保持在低位。牛市的一个特征是，价格走势通常是稳定的，没有大的波动或停滞。它可以保持这种趋势多年；然而，市场不能永远看涨。供需平衡当然会发生变化，从而导致价格修正。这种变化导致的价格修正并不总是严重到足以被归类为熊市。
