什么是离岸人民币

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离岸人民币市场的发展历程

由于中国的资本市场尚未实现完全开放，造成在岸和离岸市场中的人民币呈现出不同的特征，因此就有了两个代码来做区分，其中CNH代表离岸人民币。CNH中的字母“H”最初指的就是人民币第一个离岸市场香港 (Hong Kong) 。

香港人民币市场最早形成于上世纪90年代。1993年2月，中国央行突破了个人携带人民币现钞出境的限制，促使内地和香港的资金乃至经贸往来有了质的飞跃。人民币随着往来旅游探亲等活动流入香港，成为香港人民币离岸存款，香港人民币离岸市场形态初现。

2004年2月，香港银行开始试办个人人民币业务，包括存款、汇款、兑换及信用卡业务。这降低了使用人民币的交易成本，有效提高了人民币在香港的普及程度。到2010年7月底香港人民币存量达到1037亿元。2006年3月，推出香港人民币交收系统及人民币支票清算服务，香港人民币业务范围扩大。

2007年7月，中国内地银行业金融机构开始在香港发行人民币债券，国家开发银行发行了第一笔债券，2009年10月财政部开始在香港发行人民币债券。有了更高收益来源的银行也能以更大规模和更优惠价格吸引更多的人民币储蓄产品，进而提高人民币兑换出境与贸易伙伴使用人民币的积极性。

2011年12月16日，《基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》发布。离岸人民币逐渐走向成熟，主要功能与目标是发展足够多、足够规模、享有更高收益，这样吸引更大范围的贸易结算伙伴开始使用人民币，使人民币离岸市场早日进入成熟阶段。

此后各项重要规定相继公布，主要目的是扩大跨境贸易和投资人民币结算。2016年10月，人民币正式被国际货币基金组织 (IMF) 正式接纳为特别提款权 (SDR) 篮子货币。来自人民币的贸易结算逐渐增多，越来越多的周边国家、地区的贸易开始以人民币结算。

除了香港的离岸人民币市场，中国陆续在伦敦、新加坡、台北等地设立了人民币离岸市场。

离岸人民币的汇率机制

虽然早在2004年，香港居民个人就能够在当地银行办理人民币存取款、汇款和兑换等业务，但是香港离岸人民币汇率的形成却开始于2010年。在跨境贸易人民币结算的推动下，香港人民币存量迅速增加，为离岸人民币汇率的形成提供了基础。

2011年6月27日，香港财资市场公会正式推出了香港离岸市场中人民币兑美元的即期汇率定盘价，从总体上相对准确反映了香港离岸人民币兑美元汇率的平均水平，也进一步推动了离岸人民币市场的快速发展。

离岸人民币的优势

离岸人民币市场发展迅猛，与中国的政策积极扶持与推动是密不可分的。随着人民币国际化的进程不断推进，人民币的海外之旅将会带动所有离岸中心人民币流动性增加。尤其是香港的离岸人民币市场，与其他地区相比，香港有“一国”优势，与中国大陆的联系也更为紧密。

随着离岸人民币市场的规模和流动性增加，其产品也逐步多样化，大量进出口企业就有可能开始选择以人民币结算。境外投资者对人民币债券的投资兴趣和认可程度不断提升，人民币已成功进入境外官方外汇储备。

对于中国来说，离岸人民币的发展拓展了人民币的国际流通范围，提高了人民币在全球金融市场中的地位。对于使用人民币交易的国家来说，离岸人民币交易也可以降低贸易成本和汇率风险，与中国贸易合作的国家或地区可以直接通过使用人民币结算，而不是使用第三国货币如美元，进而降低了贸易成本和汇率风险。

离岸人民币的未来趋势和挑战

自2008年金融危机以来，美国在全球经济中的地位逐渐受到挑战，许多新兴市场国家随之崛起，世界多极化趋势加剧。在这一背景下，离岸人民币发展趋势迅速，中国又与世界各个国家有着深入的贸易交流，因此人民币成为越来越多国家和地区的贸易和投资首选货币。2016年，国际货币基金组织 (IMF) 将人民币纳入特别提款权货币篮子，使其成为第五大储备货币。

未来，人民币结算可能将在更广泛的地域范围内得到应用，中国政府“一带一路”的倡议下，中国与沿线国家和地区的基础设施建设、贸易和投资合作可能会不断深化，离岸人民币的市场需求可能会扩大。

当然离岸人民币的发展也面临了诸多挑战，例如目前人民币汇率波动性较大，这可能会影响境外企业和投资者对人民币资产的信心，从而制约人民币结算的推广。中美之间的贸易摩擦及其他全球政治和经济风险的不确定性可能会对人民币结算产生影响，地缘政治紧张局势、贸易保护主义以及其他国际金融危机等因素都可能对离岸人民币的发展构成挑战。

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