什么是首次公开募股 (IPO) ？

当公司注册首次公开募股时，必须符合以下标准：

• 公司财务状况良好，如收入增长、未来盈利可视性、强劲的现金流和资产负债表。
• 具有一个巨大的可寻址市场。
• 具有强大的运营和合规控制。
• 具有完善商业计划的有竞争力的产品或服务。
• 具有坚实的管理团队和良好的业绩记录。

1. 选择承销商

计划首次公开募股的公司将首先选择一家投资银行作为首次公开募股的承销商。投资银行应满足以下标准：声誉、行业专业知识和研究质量。承销商几乎充当私人公司和公众之间的经纪人，帮助出售其首次发行的股票。承销商还负责在股票发行后稳定市场。如果在交易的第一天出现订单不平衡，它将以发行价格或低于发行价格购买该公司的股票，以减少股票暴跌的可能性。

2. 选择证券交易所

然后，该公司必须选择一个证券交易所，在该交易所首次公开发行其新的上市股票。这通常与公司经营所在的国家和行业相吻合。例如，纳斯达克交易所受到美国大多数科技公司的青睐，而纽约证券交易所是许多长期蓝筹股的所在地。

3. 设定IPO发行金额

在获得SEC批准后，投资银行将设定发行价格和生效日期。该价格通常基于公司基本面，例如他们的财务表现和被认为是公司的内在价值。它还应该合理定价，以吸引大量投资者的注意力。当公司上市时，私人股东的股份将以与公开股份相同的价格估值。这通常比首次公开募股前的价值更高，因此他们可能会在锁定期结束时通过抛售从相对回报中获利。

4. 上市前投资

许多交易平台专注于上市前和即将上市的股票​，在这些平台上，你可以浏览并选择一只股票进行投资，然后再进行未来的IPO。然而，一旦公司上市，你就可以像股票市场上的任何其他股票一样，使用期货​、远期和期权合约等金融衍生品进行交易。

5. IPO锁定期

该公司在股票市场上市后，通常有90-180天的时间，投资者无法出售其股票，这被称为“锁定期”。这通常适用于公司创始人和员工等内部人士，但也可以包括早期投资者。锁定期的意义在于防止股票被内部人士大量出售而导致股价大幅下跌。

6. IPO后的二次发行

公司有能力在未来筹集更多的资金。首次公开募股后的二次发行将向公众出售新股，以筹集更多运营资金。这反过来稀释了原始投资者的个人持股比例，这可能会导致负面的投资者情绪。

IPO抑价 (IPO underpricing) 是指IPO定价明显低于上市初始的市场价格。通常因为即将进行的首次公开募股的股价在实际宣布之前就已经被猜测了，与整体收入和收入有关。然而，如果发起人无法准确预测对公司股票的需求，则首次公开募股可能会被低估。

另一种理论是，一些公司将其首次公开募股的价格低于市场价值，以吸引更多的投资者。一家在首次公开募股日大幅上涨的公司可能会获得大量宣传，进而进一步刺激需求。

还有人猜测，承销商 (通常是大型投资银行) 低估了IPO的价格，以便在IPO启动时为正在购买该股票的客户提供一笔可观的交易和近乎即时的收益。这样，它可以确保承销商的客户会感到高兴，投资者会买下该公司首次公开募股的所有股份，而不是剩下一些股份。

近年来，IPO市场一直在上升，其中与直接上市相比，通过SPAC合并上市的股票增加得尤其明显。SPAC即使用特殊目的收购公司，是借壳上市的一种方式，越来越多的企业选择使用SPAC因为它往往提供比传统IPO更便宜、更快的流程。近年来，一些最大的股票市场首次上市是直接上市或SPAC合并，如Coinbase、Virgin Galactic和Palantir Technologies。不过由于SPAC上市的特殊性，可能会存在监管风险，因此近年来美国证监会收严了SPAC上市的要求。

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当首次公开募股通过后，交易员可以根据他们认为其股价将上涨还是下跌来决定是否买入或卖出。您可以使用差价合约对新上市股票的基础价格走势进行交易.

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在首次公开募股之前，有时会在股票在选定的交易所上市之前进行公司股票的私人出售。如上所述，这些买家通常是风险资本家，以及私人股本投资者、对冲基金和其他旨在未来从公司股份中获利的私人投资者。他们还将从即将到来的IPO价格中获得折扣，以吸引更多投资者。

• IPO筹资可能非常有利可图。许多产品带来超过1亿美元的收入，可以帮助为研究、营销、新技术、员工提供资金，并减少总体债务。首次公开募股的资金可以对公司产生长期影响。
• 首次公开募股可以让私人投资者受益。这是因为许多IPO公司将为其现有投资者带来股票溢价，因此这可能会带来潜在利润。私人公司的现有股东可能包括家人、朋友和风险投资家等专业投资者。这些私募股权投资者帮助为具有高增长潜力的公司融资，以换取其股权。
• IPO可能是一个成本高昂的过程。虽然首次公开募股筹集的资金似乎对大多数人有利，但交易涉及承销、法律、审计和注册费。因此，首先只有经过挑选的公司才有能力进行首次公开募股。
• 首次公开募股在上市时可能表现不佳。Deliveroo等过去的例子证明，合理的公司财务状况和投资者情绪并不能保证IPO的成功。股票市场可能是一个动荡的地方，股票价格不断受到分析师和投资者的审查，这给公司带来了越来越大的压力。