美债 | 美债是什么 | 美债详解

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美债的种类

美债根据发行方式不同，可以分为凭证式国债、实物券式国债和记账式国债3种，根据债券的偿还期限又可以分为短期国库券 (T-Bills) 、中期国库票据 (T-Notes) 和长期国库债券 (T-Bonds) 3种，按交易类型又可以分为可交易与不可交易两种。

短期国库券 (T-Bills) 是一年或更短时间内到期的零息债券。它们是以票面价值的折扣购买的，而不是支付票面利息，最终以票面价值赎回，以创造正的到期收益率。

中期国库票据 (T-Notes) 的到期日为2年、3年、5年、7年或10年，每六个月支付一次息票，以100美元为增量出售。二级市场上的中期国库票据价格是以美元30秒内票面价值的百分比报价的。

长期国库债券 (T-Bonds) 的到期时间最长，为二三十年，这类国债每六个月支付一次票息，与中期国库票据相同。

美国国债除了本土交易者外还面向全球各个国家，公众和政府持有得美国国债可分为公众（包括外国交易者）持有的债券、与美国政府帐目持有的债券，外国政府持有约25%的美国国债，其中日本目前是美国国债最大的持有国，其次是中国，两国约占40%外国持有量。

美债的历史

美国自立国以来便开始发行国债，1791年1月1日美国募得国债75,463,476.52美元。其中在安德鲁·杰克逊总统任内曾经短暂减缩至0，但很快又增长至数百万美元。

在美国南北战争期间，美债第一次急剧增长。从1860年的6500万美元到了1863年已超过10亿美元，战后更是增至27亿美元。两次世界大战后，美债增至2600亿美元。其后美债的增长率与通胀增长率相当。到了20世纪80年代，美债又增长了两倍多。

到了上世纪90年代，信息技术产业高速发展，在此带动下，美国经济快速发展，美国联邦政府赤字规模下降，美债增长速度逐渐平稳。直到次贷危机爆发，联邦政府为了救助政府资助的住房抵押贷款公司和其它诸如通用汽车等大型企业，投入了700亿，因此也导致了赤字大幅增长，美国国债也再次出现了超过20%的增长。

2020年，新冠疫情爆发。美国联邦政府为了纾困，一年内先后三次发放了近5万亿美元的疫情纾困资金，巨大的财政赤字也使得美债在二战结束后出现了第三次增长率超过20%的高速增长。

截至2022年1月31日，美国未偿还公共债务总额为30.01万亿美元，较2019年底增加近7万亿美元。

美债交易

美债是以美国国家信用为基础发行的债券，其利率一般会受当时美国通货膨胀程度的影响以及政府对未来的预期。发行美国国债会向市场释放资金，获得的成本降低，市场利率自然下降。尽管一般来说，国债的利率是既定不变的，国债价格的变动会带来收益率的变化。

美债适合风险偏好较小的交易者。交易者交易美债一般是看好美债风险性小，回报率稳定，流动性高的特性，美国作为世界最大的经济体，信誉较好。美债与股市经常呈负相关关系，因此在一些特殊情况，例如经济危机等，很多交易者会选择交易美债避险。

很多国家央行选择投资美债是为了避免外汇缩水，或有意将本国经济与美国经济捆绑。处置闲置资金的同时，美债的高流动性也有利于随时变现。日本、中国、英国、爱尔兰等国家都持有美债。

什么是美债