W nadchodzącym tygodniu w centrum uwagi makroekonomicznej znajdzie się środowa publikacja protokołu z ostatniego posiedzenia Rezerwy Federalnej oraz czwartkowy zrewidowany szacunek PKB Stanów Zjednoczonych za czwarty kwartał, a także odczyt inflacji PCE.
CO MOŻE PORUSZYĆ RYNKI W NADCHODZĄCYM TYGODNIU?
Nasz subiektywny wybór potencjalnie poruszających rynkiem wydarzeń gospodarczych w tygodniu roboczym rozpoczynającym się 20 lutego:
Poniedziałek 20 lutego
Dzień Prezydenta
Środa, 22 lutego
Protokół z ostatniego posiedzenia Fed
Reakcja rynku na podwyżkę stóp procentowych o ćwierć punktu przez Rezerwę Federalną w dniu 1 lutego uwidoczniła rozdźwięk. Inwestorzy i Fed wydają się nie zgadzać co do kierunku, w którym stopy procentowe mogą podążać w tym roku, przy czym bank centralny zobowiązuje się do "utrzymania kursu" w walce z inflacją, a rynki obstawiają, że Fed złagodzi swoje działania. Choć ostatnie dane o inflacji CPI i PPI podciągnęły oczekiwania rynku bliżej komunikacji Fed.
Przewodniczący Fed Jay Powell na konferencji prasowej 1 lutego Powell nalegał, że nadchodzą kolejne podwyżki stóp i powiedział, że Fed nie planuje obniżek stóp w tym roku. Jednak jego brak zdecydowanej odpowiedzi na bezpośrednie pytania o oczekiwania rynku co do obniżek stóp pogłębił rozdźwięk między rynkowymi wycenami stóp a prognozami gospodarczymi Fed.
Od czasu tego spotkania i konferencji prasowej, kilku urzędników Fed sprzeciwiło się gołębiej narracji rynków, obiecując, że stopy pozostaną wyższe przez dłuższy czas. Protokół z posiedzenia powinien dać głębszy wgląd w myślenie decydentów na temat inflacji i tego, jak długo spodziewają się oni utrzymać stopy na obecnym poziomie. Warto jednak pamiętać, że posiedzenie odbyło się przed publikacją danych z USA oraz raportu o zatrudnieniu, który pokazał, że amerykańska gospodarka nieoczekiwanie dodała 517 000 miejsc pracy w styczniu. Kluczowym pytaniem, na które mogą odpowiedzieć minutes jest to, czy urzędnicy Fed podtrzymują swój grudniowy dot plot, który prognozował stopę na koniec 2023 roku na poziomie 5,125%.
Czwartek, 23 lutego
PKB USA W IV KW.
Chociaż Fed podniósł swoją benchmarkową stopę procentową do przedziału 4,5%-4,75%, gospodarka USA trzyma się dość dobrze, z silnym wzrostem w III i IV kwartale ubiegłego roku po słabej pierwszej połowie.
Pierwsze szacunki PKB za czwarty kwartał w zeszłym miesiącu wykazały wzrost na poziomie 2,9%, powyżej oczekiwań ekonomistów na poziomie 2,5%. W III kwartale wzrost wyniósł 3,2%. Wzrost wydatków konsumpcyjnych był nieco rozczarowujący i wyniósł 2,1%, co oznacza spadek z 2,3% w III kwartale, choć trudno się temu dziwić, biorąc pod uwagę fakt, że sprzedaż detaliczna zmniejszyła się w listopadzie i grudniu, ponieważ kupujący robili zapasy przed sezonem świątecznym. W styczniu wydatki mogą się odrodzić, ponieważ wkrótce pojawią się dane dotyczące wydatków osobistych i dochodów.
Piątek, 24 lutego
Główny indeks cen PCE w USA (styczeń)
Preferowana przez Fed miara inflacji, indeks cen konsumpcyjnych (PCE), spadła do 4,4% w grudniu z poziomu 5,2% we wrześniu. Przy spadku wskaźnika do najniższego poziomu od października 2021 r., narracja o "dezinflacji" podbudowała rynki i napędzała spekulacje, że Fed może obniżyć stopy procentowe przed końcem 2023 r.
Dalszy spadek styczniowego odczytu core PCE mógłby pomóc podtrzymać narrację o słabnącym wzroście cen. Niestety jednak dla giełdowych byków, mocny raport o zatrudnieniu za styczeń sugeruje, że mało prawdopodobny jest gwałtowny spadek core PCE. Gospodarka amerykańska nieoczekiwanie dodała 517 000 miejsc pracy w styczniu, rozbijając prognozy ekonomistów na poziomie 185 000. Inflacja może więc pozostać stosunkowo wysoka, przy czym ceny mogą być potencjalnie nadmuchiwane przez wyższe wydatki osobiste wśród osób pracujących.
CMC Markets świadczy usługi na zasadzie wyłącznie realizacji zleceń (execution only). Prezentowany materiał (niezależnie od tego, czy zawiera jakiekolwiek opinie) ma charakter informacyjny i nie uwzględnia osobistych okoliczności ani celów. Żadna informacja w tym materiale nie jest, ani nie powinna być uważana, za poradę finansową, inwestycyjną lub inną poradę, na której należy polegać przy podejmowaniu decyzji. Żadna z opinii wyrażonych w materiale nie stanowi rekomendacji CMC Markets lub autora materiału, że jakakolwiek inwestycja, instrument, strategia transakcyjna lub inwestycyjna, jest odpowiednia dla konkretnej osoby. Materiał nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych. CMC Markets nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania tego materiału, jednak nie wykorzystuje zawartych w nim informacji przed jego publikacją.
