Dziś Główny Urząd Statystyczny zaprezentował wstępne dane dotyczące inflacji w Polsce za miesiąc listopad. Wynika z nich, że inflacja w ujęciu rocznym spadła do poziomu 6,5%, co oznacza najniższy odczyt tej miary od września 2021 r. (wtedy inflacja wynosiła 5,9%. Tutaj część dobrych informacji może się kończyć, ale do tego jeszcze wrócimy.
Szybki wzrost cen m/m
Niezbyt dobra informacja wynikająca ze wstępnego szacunku cen w listopadzie jest taka, że inflacja w relacji do października wyniosła 0,7% m/m. Jest to najszybszy wzrost cen w relacji do miesiąca poprzedniego od kwietnia 2023 r. Tu najwięcej możemy zawdzięczać koncernowi Orlen, który po wyborach zaczął wracać z cenami paliw do rynkowych standardów. Standard na rynku jest taki, że cena w hurcie diesla wynosi 1,9-2,0 złotego na litrze więcej niż kosztuje on na rynku. Tak jest obecnie, a w momencie wyborczego cudu ta "marża" wynosiła zaledwie kilkadziesiąt groszy. Wakacje paliwowe zatem się skończyły, ceny są rynkowe, co oznacza wzrost cen paliw o 8,8% w ujęciu miesięcznym. Żywność z kolei podrożała o 0,8% m/m, a jedynie nieznacznie staniały nośniki energii.
Rekord poziomu cen w Polsce
Kolejna niezbyt dobra informacja jest taka, że tworząc indeks cenowy na podstawie miesięcznych zmian procentowych, otrzymamy najwyższą wartość w historii. To może oznaczać, że albo płaskowyż się skończył, albo przeniesie się na wyższy poziom. W każdym z dwóch przypadków w listopadzie odnotowaliśmy wstępnie najwyższy statystyczny poziom cen w historii.
Inflacja r/r mocno spadnie w 1 kwartale 2024?
Czy są zatem jeszcze jakieś dobre informacje? Tak. Inflacja w ujęciu rocznym w pierwszym kwartale 2024 powinna spadać, ale należy na to patrzeć z przymrużeniem oka. W styczniu 2023 r. w relacji do grudnia 2022 r. ceny skoczyły o 2,5%, robiąc dużą bazę na nachodzący początek roku 2024. Prawdopodobnie w styczniu 2024 do grudnia 2023 r. takiego skoku cen nie zaobserwujemy, co oznacza wypłaszczenie inflacji prawdopodobnie do wiosny 2024 r. W najbardziej optymistycznych szacunkach są nawet szanse na to, że otrzemy się o górną granicę celu inflacyjnego 3,5% (może bardziej 3,8-4%). Jednak nie należy wpadać wtedy w euforię, ponieważ do gry wejdzie wtedy "płaskowyż" z 2023 r., tworząc bazę pod odbicie cen w kolejnych kwartałach 2024 r. Oczywiście o ile nic po drodze się nie wydarzy i nie pojawią się kolejne szoki.
CMC Markets świadczy usługi na zasadzie wyłącznie realizacji zleceń (execution only). Prezentowany materiał (niezależnie od tego, czy zawiera jakiekolwiek opinie) ma charakter informacyjny i nie uwzględnia osobistych okoliczności ani celów. Żadna informacja w tym materiale nie jest, ani nie powinna być uważana, za poradę finansową, inwestycyjną lub inną poradę, na której należy polegać przy podejmowaniu decyzji. Żadna z opinii wyrażonych w materiale nie stanowi rekomendacji CMC Markets lub autora materiału, że jakakolwiek inwestycja, instrument, strategia transakcyjna lub inwestycyjna, jest odpowiednia dla konkretnej osoby. Materiał nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych. CMC Markets nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania tego materiału, jednak nie wykorzystuje zawartych w nim informacji przed jego publikacją.
