Jak znaleźć na rynku spółki defensywne?

Spółki defensywne zazwyczaj opisuje się jako te, na których produkty jest względnie stabilny popyt, niezależny od tego, w jakim stanie znajduje się gospodarka. Tego typu produkty zazwyczaj nie odnotowują dużych zmian popytu w ciągu roku i mówi się, że charakteryzują się "nieelastycznością popytu", co oznacza, że zmiana ich ceny nie wpłynie znacząco na zachowania konsumentów. Przykładowo – człowiek potrzebuje do życia żywności, więc nawet jeśli będzie musiał zacisnąć finansowy pas, to i tak z produktów spożywczych całkowicie nie zrezygnuje. Dlatego właśnie spółek defensywnych można szukać m. in. w branży spożywczej. Innymi obszarami defensywnymi mogą być sektor ochrony zdrowia, telekomunikacji, a także firm użyteczności publicznej. Dzięki produkowaniu i sprzedawaniu swoich produktów przedstawiciele tych sektorów zazwyczaj charakteryzują się względnie stabilnymi wynikami finansowymi, a co za tym idzie – mogą być bardziej skłonni, by regularnie płacić dywidendę. Gdybyśmy więc mieli podać trzy podstawowe cechy giełdowej spółki defensywnej, to byłyby to: względnie​ stabilny popyt na produkty lub usługi, względnie​ stabilne wyniki finansowe mniej podatne na wahania cyklu koniunkturalnego oraz regularne wypłacanie dywidendy akcjonariuszom.

W ujęciu czysto teoretycznym, spółki defensywne to te, które mają współczynnik beta niższy niż 1. Współczynnik ten to miara wrażliwości spółki na zachowanie szerokiego rynku. Wyprowadza się go wprost z popularnego modelu CAPM (Capital Asset Pricing Model). Im niższa jego wartość, tym niższa owa wrażliwość. Przykładowo – jeśli beta wynosi 0,5, a szeroki indeks spada o 2%, to notowania akcji statystycznie rzecz biorąc będą tracić tylko 1%. Jest to oczywiście przykład modelowy, ale podchodząc do rynku w zmatematyzowany sposób, właśnie takim tropem należałoby szukać spółek defensywnych. Wielkość współczynnika dla poszczególnych spółek nie jest oczywiście stała w czasie, bowiem opisywana tu odporność też ma swoje lepsze i gorsze momenty. Dlatego też model selekcji akcji defensywnych powininen być cyklicznie aktualizowany i uwzględniać kolejne okresy wahania notowań.

Jest kilka sposobów na identyfikację opisywanych tu firm, przy czym warto stosować je łącznie, a nie rozłącznie. Po pierwsze –należy szukać w wymienionych wyżej sektorach i spółkach o nieelastycznym popycie na ich produkty i usługi. Po drugie - można wykorzystać wskaźnik beta. Szukamy zatem spółek, ze współczynnikiem niższym niż 0,5. Jeśli kalkulacja indywidualna jest tu problemtyczna lub niemożliwa, można skorzystać z baz danych specjalistycznych serwisów, jak Bloomberg, albo z internetowych kalkulatorów tego współczynnika. Poza tym często wskaźnik ten podawany jest w biuletynach brokerów, więc i tam można posortować spółki właśnie po becie. Po trzecie – warto zerknąć na historię dywidend. Jeśli bowiem spółka regularnie dzieli się z akcjonariuszami zyskiem, to jest to oznaka, że ma relatywne stabilne wyniki i lojalną politykę wobec swoich udziałowców. Takie historie można prześledzić na giełdowych serwisach, które często oferują wgląd w postaci tabel, a także wykresów z zaznaczonymi momentami, gdy dywidenda była odcinana od kursu. I w końcu po czwarte – można również uwzględnić zakres wahań kursu akcji. Im jest on mniejszy, tym bym bardziej spółka pretendować będzie do miana defensywnej​. Zmienność w danym okresie można mierzyć w różny sposób, w tym m. in. przy pomocy wskaźników analizy technicznej, jak ATR (Average Trude Range), a także znanych miar statystycznych, jak odchylenie standardowe od średniej.

W tym miejscu warto jeszcze zaakcentować to, czym różni się spółka defensywna od cyklicznej. Otóż te drugie są przeciwieństwem tych pierwszych, bowiem wykazują tendencję do większych wahań cen w zależności od różnych faz cyklu gospodarczego lub biznesowego. Na przykład, akcje cykliczne radzą sobie lepiej w okresach wzrostu gospodarczego i rosnącej inflacji, kiedy konsumenci mają więcej dochodu do dyspozycji, który mogą przeznaczyć na produkty i usługi, które nie są uważane za niezbędne. Jednak w czasie recesji lub bessy tego typu akcje zazwyczaj tracą na wartości relatywnie bardziej. W przypadku spółek cyklicznych beta powinna być wyraźnie wyższa niż 1.

W ofercie CMC Markets można uzyskać ekspozycje zarówno na akcje spółek defensywnych, jak również na ETFy, będące swoistymi agregatorami firm z tego typu obszarów.