什么是ETF| 交易教育

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ETF 交易所基金

ETF是一种开放式投资基金，全称为交易型开放式指数基金，又称交易所基金。ETF投资组合由发行基金股份（部分所有权）的公司持有。作为一种指数型投资产品，ETF根据各指数的编制方式组成投资组合，使得投资者在交易所内通过交易ETF的方式即可完成对一系列标的资产组合的交易，进而达成风险分散的目的。

ETF可以在交易所内报价交易，就像交易其他股票一样，具有快捷高效、交易费用低廉、组合结构透明以及跟踪效率优良等特点。ETF基金的股价与其相关资产价格相差不大，通常为被动式投资管理，并且由于ETF大部分收益保留于基金内，投资者可以选择长期持有策略来获得长期收益。ETF中所有的基金持有量都是每天公布的。

什么是ETF?

ETF是一种可以追踪广泛指数以及该指数的子版块或者行业板块的投资基金，例如金融股、能源股或大宗商品等。黄金、原油和稀缺的水资源的ETF。

自首次问世以来，ETF的热度日益上升。从2006年到2017年，这些基金在美国的净发行量从740亿美元飙升至4710亿美元；在2016年第一季度中，全球51个国家的64家交易所管理的ETF全球资产总额达3万亿美元。根据规定，法律上的基金结构通常为投资公司或企业，同一司法管辖区内不同的结构往往是并存的。

ETF vs 共同基金

与共同基金的主动式管理、争取超过大盘的投资理念不同，ETF的管理方式大多为被动式管理，这意味着其可以为投资者省去主动操控的时间和精力，同时给投资者提供良好的风险分散以及跟踪模拟大盘的收益率。这样的收益率较主动投资收益率更低，但长期稳定性更好。得益于基金的设立方式，ETF具有成本效益。在交易过程中，AP承担购买标的资产设计的成本，而共同基金将在每次买卖资产时向银行或金融机构支付费用。随后，AP可以根据上市股票的买卖交易价差中获利。

传统的共同基金往往需要投资者精心选择较为广泛的标的资产，以最佳满足风险分散化；而ETF让投资者可以较为直观地选择某一特定领域股票指数进行投资，以有效的成本实现了投资多元化。另一方面，ETF可以在交易所进行买卖，无投资门槛，且部分市场的ETF税收更低，这些差异保证了ETF较高的流动性。

杠杆ETF

ETF也具有对冲的功能。一些经纪人不直接购买基金，而是会提供使用杠杆交易ETF价格的机会，并且也有着可以投资空头头寸的基金。当投资者对某一资产或标的物看跌时，可以通过做多在其价格下降时获利的股票的方式，或者做多以对应股票等指数组成的ETF的方式来进行风险对冲。

另一方面，投资者可以对跟踪大盘的ETF中某一部分进行对冲，例如做多一支跟踪标准普尔500指数的ETF，但对其中某一板块的表现表示担忧，那么他可以购入针对于该部分的、具有反向收益的ETF来对冲价格下跌带来的风险。

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ETF的优点

ETF是一种低成本的投资选择。一些ETF的管理费用甚至低至0.3%，而共同基金的平均费用则为1.4%。当然，投资者仍需向他们的经纪人支付购买ETF的费用，但这笔费用通常类似于交易共同基金时的买卖费用。这两种基金投资相比，买入并持有投资组合的时候二者费率差异最大，且尤其是投资期限为长期时。当投资期限为20年内时，每年节省1%的费率总是好的。

ETF也很容易进入和退出市场。共同基金需要一定的赎回时间，而与之相比，可以在交易所直接交易的ETF便容易许多。ETF结合了大量的标的资产类别和多样化的投资策略，有着较高的灵活性。

ETF具有较高的流动性和透明性，其包含的基金持有量每天都会公开申报。这意味着这意味着投资者在退出市场时不必放弃公平资产净值的大幅折扣。与此同时，当需求高涨时，人们不必支付高额溢价即可获得基金资产。

ETF还提供了购买利率证券的便捷。投资者可以从共同基金中获得风险敞口，但当利率上升时，基金业绩将会开始受到影响。机构最近一直在提供久期为负的基金。简单来说，这意味着当利率上升时，这些基金的价格会上涨。故投资者可以找到利率上升时价格会上涨的 ETF。一些最热门的投资债券受利率影响，因此其 ETF 的价值可能会大幅增加。

ETF的风险

在拥有诸多优点的同时，ETF也存在着一些风险与不足，例如会受限于大盘中股票的维度。当某地区的市场中股票范围较为狭窄时，此时的大盘ETF则意味着更差的风险分散以及更少的增长机会。

投资 ETF 的优点还取决于您是哪种类型的交易者。ETF 创造的日内交易机会可能有利于短期交易者，但不太适合追求长期盈利的交易者。

最后，ETF也可能受到市场流动性的影响。对投资者来说，评估买入价和卖出价之间的价差很重要。如果价差很大，则可能意味着非流动性投资。

ETF与股票

ETF交易通常与交易其他股票池（如共同基金）进行比较。实际上，与交易特定股票相比，交易 ETF 相关的成本可能会更高，这是因为它包括管理费用等成本。与交易个股一样，交易ETF时您还必须支付交易佣金。在开立ETF系列头寸之前，可以先详细了解我们的交易成本。

因子投资

因子投资是一种以可推动更高收益相关的证券为目标的投资方法。一般来讲，一组证券共有的任何共同特征都可以被视为一个因子，例如价值、增长、小盘股、大盘股、动量、低波动性、对利率/通货膨胀变化的敏感性等。

许多投资者使用因子投资的方法来增强其投资组合的多样化并获得对所选因子的投资敞口。投资组合多元化是一种风险管理策略，可以通过多种方式实现，而因子投资就是其中之一。它可能涉及到交易或投资各种不同的资产，目的是管理和降低风险。

总结

ETF交易为投资者提供了一种相对便宜的投资大量资产及指数的方式。它的定价是透明的，且包含的资产净值是每天计算的，基金持有量是公开并每天发布的。由于可以在交易所进行报价和交易，ETF也很容易进入和退出。所有这些因素都有助于使 ETF 成为更有效的多元化投资工具。从广泛的投资目标到规模较小的投资组合，这些ETF投资提供的多元性都超过了许多共同基金。

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