Widmo recesji oddaliło się mimo silnych podwyżek stóp procentowych?

Współczesna gospodarka jest jak złożony mechanizm, gdzie różnorodne wskaźniki i decyzje podejmowane przez instytucje finansowe mają wpływ na jej kondycję i perspektywy rozwoju. W tym kontekście, odgrywa kluczową rolę polityka monetarna, której celem jest utrzymanie stabilności ekonomicznej, wspieranie wzrostu oraz kontrolowanie inflacji. Stanowi ona fundament amerykańskiego systemu finansowego i ma istotny wpływ na kształtowanie warunków ekonomicznych na szczeblu krajowym i globalnym.

W ostatnim czasie, Stany Zjednoczone stanęły w obliczu wielu wyzwań gospodarczych, które zmusiły władze do podejmowania trafnych i precyzyjnych działań. W niniejszym artykule skupimy się na najnowszych wskaźnikach i decyzjach polityki monetarnej, które wywarły istotny wpływ na aktywność gospodarczą, rynek pracy, inflację oraz wartość dolara amerykańskiego.

Rozpoczniemy naszą analizę od najnowszych danych dotyczących aktywności gospodarczej, by przyjrzeć się tempu rozwoju i kluczowym wskaźnikom, które wpłynęły na stan amerykańskiej gospodarki. Następnie omówimy kwestię inflacji, która stanowiła główne wyzwanie dla władz monetarnych, oraz zbadamy solidność i odporność amerykańskiego systemu bankowego. W kontekście podejmowanych działań, przyjrzymy się decyzjom Komitetu odpowiedzialnego za ustalanie stóp procentowych, jak również analizie celów długoterminowych, które nim kierują. Wreszcie, zbadamy potencjalne skutki tych działań dla notowań indeksów giełdowych i wartości dolara amerykańskiego.

Naszym celem jest przedstawienie rzetelnej analizy sytuacji i dokładnego zrozumienia konsekwencji polityki monetarnej w Stanach Zjednoczonych. Dzięki temu będziemy mogli lepiej ocenić obecny stan gospodarki oraz prognozy na przyszłość, które są niezwykle istotne dla inwestorów, przedsiębiorców i wszystkich obywateli obserwujących i uczestniczących w życiu ekonomicznym kraju.

Raport za stanu gospodarki USA według FOMC

Najnowsze wskaźniki sugerują, że aktywność gospodarcza rozwija się umiarkowanym tempem. W ostatnich miesiącach zanotowano solidne przyrosty miejsc pracy, a stopa bezrobocia pozostaje na niskim poziomie. Jednak inflacja utrzymuje się na wysokim poziomie.

Amerykański system bankowy jest solidny i odporny. Ściślejsze warunki kredytowe dla gospodarstw domowych i firm mogą wpłynąć na spowolnienie aktywności gospodarczej, zatrudnienia oraz wzrostu inflacji. Stopień tych skutków pozostaje niepewny, dlatego Komitet nadal zwraca szczególną uwagę na ryzyko inflacyjne.

Celem Komitetu jest osiągnięcie maksymalnego zatrudnienia oraz inflacji na poziomie 2 procent w dłuższym okresie. Wspierając te cele, Komitet podjął decyzję o podwyższeniu zakresu docelowego stopy funduszy federalnych do 5,5 procent (to najwyższy poziom od 22 lat). Komitet będzie nadal analizować dodatkowe informacje i ich wpływ na politykę monetarną. W określeniu zakresu dodatkowych działań zaostrzających, które mogą być stosowne w celu przywrócenia inflacji na poziom 2 procent, Komitet weźmie pod uwagę łączne zaostrzenie polityki pieniężnej, opóźnienia, z jakimi polityka pieniężna wpływa na aktywność gospodarczą i inflację, a także wydarzenia gospodarcze i finansowe. Ponadto, Komitet będzie nadal redukować swoje posiadanie papierów skarbowych oraz obligacji agencji i zabezpieczonych papierów wartościowych agencji, zgodnie z wcześniej ogłoszonymi planami. Komitet jest zdecydowanie zaangażowany w przywrócenie inflacji do celu 2 procent.

W ocenie odpowiedniej polityki pieniężnej Komitet będzie nadal monitorować wpływ napływających informacji na perspektywy gospodarcze. Komitet będzie gotów dostosować politykę pieniężną, jeśli pojawią się ryzyka, które mogą utrudnić osiągnięcie celów Komitetu. Oceny Komitetu uwzględniać będą szeroki zakres informacji, w tym dane dotyczące warunków na rynku pracy, presji inflacyjnych i oczekiwań inflacyjnych, a także wydarzenia na rynkach finansowych oraz międzynarodowe wydarzenia gospodarcze.

Co dalej ze stopami procentowymi w USA?

Powyższe zdaje się wskazywać, że dalsze podwyżki stóp procentowych są możliwe, jeśli inflacja pozostanie na wyższym poziomie i przekroczy cel 2 procent. Jednak decyzje te będą zależały od danych ekonomicznych i ich wpływu na cele gospodarcze Fed Komitet będzie nadal analizować sytuację i dostosowywać politykę pieniężną w miarę potrzeby, aby wspierać stabilny wzrost gospodarczy i kontrolować inflację. Jeśli chodzi o inflację, to może okazać się, że ta zacznie rosnąć w lipcu, sierpniu i wrześniu ze względu na to malejący efekt bazy z zeszłego roku. Wtedy cała uwaga może zostać skupiona na danych o zatrudnieniu i popularnych NFP. Jeśli będą one słabsze, to możemy spodziewać się zakończenia cyklu podwyżek, jeśli jednak rynek pracy nadal będzie mocny, to Fed może podnieść stopy jeszcze raz we wrześniu lub w listopadzie.

Jak na to mogą reagować rynki akcji?

Długoterminowy wpływ może być taki, że jeśli podwyższenie stóp procentowych zostanie uznane za konieczne ze względu na inflację, ale ostatecznie przyczyni się do utrzymania stabilnej gospodarki i kontrolowania inflacji, to może to wpłynąć na długoterminowy wzrost indeksów giełdowych. Stabilna gospodarka i kontrolowana inflacja są korzystne dla przedsiębiorstw, co może prowadzić do wzrostu wartości akcji i indeksów giełdowych i ustanowienia nowych rekordowych poziomów na Wall Street.

Europa także walczy z inflacją, a EBC po raz kolejny podnosi stopy procentowe

Zdaniem EBC, który 27 lipca zdecydował się na kolejną podwyżkę stóp procentowych inflacja się obniża, ale według przewidywań nadal zbyt długo będzie za wysoka. Rada Prezesów jest zdecydowana zapewnić, żeby inflacja wkrótce powróciła do docelowego poziomu 2% w średnim okresie. W związku z tym Rada Prezesów EBC podniosła poziom stóp procentowych w eurolandzie po raz 9 z rzędu. Tym samym stopa procentowa podstawowych operacji refinansujących wzrosła do 4,25%, najwyższego poziomu od października 2008 r., a stopa depozytu w banku centralnym do najwyższego od ponad 22 lat poziomu 3,75%.

Lipcowa podwyżka stóp procentowych odzwierciedla przeprowadzoną przez Radę Prezesów ocenę perspektyw inflacji, dynamiki inflacji bazowej i siły transmisji polityki pieniężnej. Biorąc pod uwagę rozwój sytuacji od poprzedniego posiedzenia, przewiduje się, że inflacja do końca roku jeszcze spadnie, lecz przez dłuższy czas będzie przekraczać docelowy poziom. Chociaż część wskaźników wykazuje oznaki osłabienia, inflacja bazowa w ujęciu łącznym pozostaje wysoka. Wcześniejsze podwyżki stóp procentowych wciąż mocno oddziałują na gospodarkę: warunki finansowania, które ponownie się zacieśniły, coraz bardziej osłabiają popyt, a przez to istotnie przyczyniają się do sprowadzania inflacji do docelowego poziomu.

Celem przyszłych decyzji Rady Prezesów będzie zapewnienie, by podstawowe stopy procentowe EBC znajdowały się na poziomach wystarczająco restrykcyjnych tak długo, jak będzie to konieczne do szybkiego powrotu inflacji do docelowego poziomu 2% w średnim okresie. Rada Prezesów utrzyma oparte na danych podejście do ustalania odpowiedniego stopnia i czasu trwania restrykcyjnej polityki. W szczególności decyzje Rady Prezesów w sprawie stóp procentowych nadal będą uwzględniać jej ocenę perspektyw inflacji (w świetle napływających danych gospodarczych i finansowych), dynamiki inflacji bazowej oraz siły transmisji polityki pieniężnej.

Europejskie akcje radzą sobie bardzo dobrze

Mimo kolejnej podwyżki stóp w strefie euro dobrze zdają sobie radzić europejskie akcje znajdujące się w indeksie Euro 50. To właśnie w dniu decyzji EBC indeks ustanowił najwyższy poziom od 2007 r., przekraczając 4430 pkt. Wydaje się więc, że gospodarka europejska, która najgorsze może mieć za sobą w 2023 r., może wejść następnie w fazę ożywienia w 2024 r. wraz ze spadającą dalej inflacją i stopami procentowymi. W rezultacie dezinflacyjna faza ożywienia może wspierać nastawienie do rynku akcji, ale z kolei założenia, że w 2024 r. stopy mogą spaść, może wspierać również rynek europejskich obligacji.