Jochen Stanzl im Interview bei Welt. Das Interview können Sie hier ansehen.
Der Trump-Trade und seine Auswirkungen auf die Märkte
Der Trump-Trade ist an den Börsen in vollem Gange. Der Goldpreis erreicht ein neues Rekordhoch von fast 2500 Dollar, da viele Anleger erwarten, dass Trump für mehr Instabilität stehen wird und Sicherheit im Gold suchen. Auch der Bitcoin ist auf über 65.000 Dollar gestiegen, vermutlich aus dem gleichen Kalkül und weil Trump die USA zum weltweiten Marktführer bei Kryptowährungen machen möchte.
Steigende Staatsverschuldung und die Rolle der Fed
Die Angst vor noch mehr Staatsverschuldung ist präsent. Kein Wunder, dass die US-Notenbank bei der Zinswende so auf Zeit spielt. Die Fed sieht die Risiken, die unter Trump auf uns zukommen könnten, und will die Inflation so weit wie möglich nach unten drücken. Schon unter Joe Biden ist die Staatsverschuldung immens, und unter Trump könnte sie wegen massiver Neuverschuldung 2025 wieder steigen.
Politische Unsicherheiten und ihre Auswirkungen auf die Märkte
Es sind noch vier Monate bis zu den Wahlen, und es kann noch viel passieren. Am 5. November wird auch ein Drittel des Senats und das gesamte Repräsentantenhaus neu gewählt. Ein „Trump light“ könnte entstehen, falls er die Mehrheit im Senat nicht zurückholt und im Repräsentantenhaus die Mehrheit verliert. Holt er jedoch die Mehrheiten im Kongress, könnten Trump und Vance voll durchregieren, was erhebliche Auswirkungen hätte.
Auswirkungen auf Deutschland und den DAX
Deutschland könnte unter Trumps "America First"-Ansatz, besonders bei Autoexporten, leiden. Auch das DAX-Schwergewicht Airbus könnte Schaden nehmen, da Boeing bevorzugt werden könnte. Zusätzlich könnten mehr Forderungen nach Verteidigungsausgaben aufkommen. Diese Faktoren sprechen dafür, sich auf eine mögliche Trump-Rückkehr vorzubereiten, was die Märkte derzeit tun. Der DAX stagniert aufgrund der Angst vor Trump und der politischen Unsicherheit in Frankreich.
Sektorrotation an der Wall Street
An der Wall Street sehen wir eine Umschichtung von Geldern aus den großen Technologieaktien wie Nvidia, Amazon und Microsoft hin zu Industriewerten im Dow Jones und Russell 2000. Dies geschieht in Erwartung einer Zinssenkung der Fed im September und Trumps möglichen Fokus auf den Standort USA. Der Russell 2000 Nebenwerteindex ist in acht Tagen um 12 % gestiegen, der Dow Jones um 4 %, während der Nasdaq um 1 % gefallen ist.
Ausblick auf den Dow Jones und die großen Technologieaktien
Im Wahljahr wird bis November eine starke Entwicklung im Dow Jones erwartet. Am Ende des Tages werden jedoch Nasdaq und S&P 500 stark von den größten Aktien wie Microsoft, Nvidia, Amazon, Tesla, Meta und Google bestimmt. Deren Gewinnwachstum liegt um den Faktor 35 höher als im Rest des Marktes. Kurzfristig sollten Anpassungseffekte nicht überbewertet werden, doch die Entwicklung der Industriewerte bleibt zu beobachten.
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