Försäljningar från oroliga pensionärer kan förstärka marknadsoron.
De senaste veckorna har de globala finansmarknaderna präglats av större osäkerhet än på länge. Volatilitetsindexet VIX, mer känt som ”skräckindexet”, närmade sig under tisdagen en nivå på 30, den högsta noteringen sedan börsfallet i augusti förra året. De ledande amerikanska indexen S&P 500 och Nasdaq har varit i en tydligt nedåtgående trend i tre veckor och befinner sig i korrektion efter en nedgång på mer än tio procent.
Debatten pågår nu om huruvida marknaderna bara upplever en tillfällig volatilitet eller om detta kan vara början på en längre och djupare nedgång.
Även om aktiemarknaderna i Europa och Kina har utvecklats positivt sedan årsskiftet kommer de knappast att undgå att påverkas negativt om ett större fall utlöses i USA.
Men en kris kommer inte av sig själv. Även om det pyr under ytan måste det finnas en utlösande faktor, oftast något som få har förutsett.
Och hur många hade egentligen föreställt sig att till synes harmlösa mor- och farföräldrar kan bli den avgörande faktorn?
De äldre dominerar
I USA ägs 80 procent av aktiemarknaden av personer över 55 år, enligt analysföretaget Rosenberg Research, en andel som har ökat gradvis frå n 60 procent 1990. Nästan 40 procent ägs av personer över 70 år, medan de unga under 40 år äger mindre än 10 procent av börsvärdet.
Den förmögna ”Baby Boomer”-generationen (födda 1946-1964) utgör omkring 20 procent av USA:s befolkning, enligt Statista, och har haft en fantastisk resa sedan 1990-talet med stor exponering mot aktier i sina långsiktiga sparportföljer.
När de så småningom säkrar sina vinster kan det leda till en total utförsäljning på långt över 10 biljoner USD, enligt Bank of New York Mellon. En del av detta är till och med oundvikligt, i form av obligatorisk nedtrappning av pensionsplaner.
Och ”boomers” följer sällan den klassiska 60/40-portföljen eller åldersanpassad minskning av aktieinnehaven, enligt pensionsrådgivaren Pontera. Deras undersökning visar att 30 procent av kunderna i åldersgruppen 60-65 år hade investerat hela sin portfölj i aktier, medan mer än hälften hade minst 70 procent i aktier.
Kan bli trångt vid utgången
Detta går emot de flesta råd om riskhantering, just för att en krasch vid denna tidpunkt skulle kunna vara ödesdiger för deras pensionskapitalet. När fler närmar sig pensionsålder eller andra livsmilstolpar minskar deras förmåga och vilja att sitta still i båten genom en utdragen nedgång.
Den här generationen har upplevt både dotcom-bubblan och finanskrisen i vuxen ålder, där pensionsportföljerna snabbt halverades i värde och behövde flera år för att återhämta sig. En upprepning av detta lockar knappast.
När medierna nu domineras av spekulationer om en nära förestående recession i USA med åtföljande börsfall är farhågan att detta kan utlösa en negativ kedjereaktion där många i denna demografiska grupp vill sälja av sina innehav samtidigt. Då kan det bli trångt vid utgången.
En högre förväntad livslängd kan dock bidra till att sprida ut försäljningarna över tiden, enligt analytikerna på investmentbanken Jefferies, som också betonar att fler utländska investerare kan bidra till att upprätthålla balansen. Frågan är hur sannolikt det är med den turbulens vi ser bara några veckor in i Donald Trumps andra presidentperiod, där vi sett en tydlig kapitalrotation bort från USA.
Dyrt att vara gammal
Det är ett faktum att även om ”baby boomers” räknas som en förmögen generation, kan de få kämpa med höga levnadskostnader under sina pensionsår.
Det uppstår därmed en svår balansgång mellan att maximera avkastningen för att dryga ut pensionen och att ha tillräckligt med likvida medel för att undvika att tvingas sälja investeringar vid en börsbotten.
Även om Elon Musks DOGE-korståg mot statlig ineffektivitet har lovat att inte skära ned på Medicare och Medicaid, som ska täcka sjukvårdskostnader för personer över 65 år och andra med stora behov, är dessa system begränsade i omfattning. Det amerikanska sjukvårdssystemet är dyrt och måste till stor del betalas privat. Det kan till exempel lätt kosta 100.000 USD per år att skicka en åldrande förälder till ett välskött vårdboende. Att betala för den utökade sjukförsäkringen Medicare blir allt dyrare och många receptbelagda läkemedel har stigit kraftigt i pris.
Många mor- och farföräldrar kanske vill hjälpa sina barnbarn att komma in på college, där studieavgifterna i USA har ökat till i genomsnitt över 38.000 dollar per student och år, enligt Education Data Initiative.
Nödvändiga matvaror har stigit i pris i takt med inflationen, och bostadsrenoveringar och bilköp har blivit dyrare. Även andra aktiviteter som pensionärer ägnar sig åt kostar mycket nuförtiden, från medlemskap i golfklubbar till säsongsbiljetter till lokala idrottslag och restaurangbesök.
Även för en förmögen generation har det blivit dyrt att vara gammal. Därför kan det vara mer lockande att ha kontanter i handen än att ha pengarna låsta i övervärderade amerikanska aktier som är utlämnade till Vita husets nycker.
CMC Markets erbjuder sin tjänst som ”execution only”. Detta material (antingen uttryckt eller inte) är endast för allmän information och tar inte hänsyn till dina personliga omständigheter eller mål. Ingenting i detta material är (eller bör anses vara) finansiella, investeringar eller andra råd som beroende bör läggas på. Inget yttrande i materialet utgör en rekommendation från CMC Markets eller författaren om en viss investering, säkerhet, transaktion eller investeringsstrategi. Detta innehåll har inte skapats i enlighet med de regler som finns för oberoende investeringsrådgivning. Även om vi inte uttryckligen hindras från att handla innan vi har tillhandhållit detta innehåll försöker vi inte dra nytta av det innan det sprids.
