Toppklubbar blir allt mer värdefulla globalt. Något att tänka på för oljefonden?
Förr var det excentriska miljardärer som köpte de bästa fotbollsklubbarna. Nu har även professionella investerare kastat sig in i klubbarna som spelar i de mest attraktiva ligorna, i takt med lättnader i ägarbegränsningar. Idrotten kan göra något som väldigt få branscher kan. Med teknikens hjälp kan idrotten skapa kontakt och känslor med nästan hela världens befolkning på omkring åtta miljarder människor. Detta är attraktivt för annonsörer.
Stora underskott - stigande värderingar
Roman Abramovich köpte Chelsea Football Club för 140 miljoner pund år 2003. När han 19 år senare tvingades sälja klubben på grund av sanktioner mot ryskt ägande låg prislappen på omkring 2,3 miljarder pund. Köpare var ett konsortium med bland annat riskkapitalbolaget Clearlake Capital.
Analysföretaget Football Benchmark beräknar att värdet på Chelsea har ökat med ytterligare 500 miljoner pund på två år, trots mycket begränsade sportsliga framgångar. Toppklubbarnas marknadsvärde har generellt sett stigit avsevärt i takt med att idrotten blivit mer spridd över världen och mer attraktiv för annonsörer. Detta gäller inte bara Premier League. Värdet på flera stora amerikanska basket-, fotbolls-, baseball- och ishockeyklubbar har mer än fördubblats under de senaste tio åren. De stora klubbarna har sedan länge blivit globala med många anhängare i Asien och på andra håll.
Orsakerna till de stigande värderingarna går inte att hitta i klubbarnas ekonomi. Det är glest mellan positiva kassaflöden. Till och med en storklubb som Barcelona var för några år sedan tvungen att sälja framtida marknadsrättigheter bara för att överleva. Chelsea har i stort sett gått med förlust under de senaste 20 åren.
Gamla favoriten Manchester United, en av få börsnoterade fotbollsklubbar, underpresterar både på planen och på börsen. Aktien har gett en negativ avkastning de senaste fem åren, arenan är nedgången, ledningen utskälld och resultatet negativt för femte året i rad. Detta rimmar inte så bra med oljefondens investeringskriterier.
Massiva medieintäkter
Det är intäkterna från medierättigheterna som i allt högre grad ger tillskott i klubbarna ekonomi, inte bara i Premier League. I National Football League (NFL) i USA kommer cirka 60 procent av klubbarnas intäkter från media- och sändningsrättigheter. Nu är det inte bara de klassiska sportkanalerna som Sky, CBS, EPSN och Canal + som sänder stora sportprogram. Amazon Prime och Disney - som äger ESPN - är nu stora aktörer på området. Detta gäller också för Netflix och YouTube. Dessa bolag har global räckvidd och har direkt insyn i våra preferenser. När Disney släppte sin Q3-rapport var det just tillväxten inom sportsegmentet som boostade vinsten. Och koncernen är i full färd med att säkra framtida rättigheter.
När stora aktörer konkurrerar om samma rättigheter går priserna upp. Kraftigt. Netflix betalar svindlande 150 miljoner dollar för att sända två av NFL:s julmatcher i år. Amazon Prime betalar 1 miljard USD för den exklusiva rätten att streama torsdagsmatcherna. I England såldes rättigheterna till Premier League för 6,7 miljarder pund under en fyraårsperiod. För ett år sedan kollapsade Viaplays aktie. Intäkterna från abonnemangen var lägre än priset som bolaget betalat för Premier League och andra rättigheter. I dag kan man köpa en Viaplay-aktie för 70 öre. På tre år har aktiekursen fallit med 99,5 procent. Även sportnördarna har en smärtgräns för vad de är beredda att betala. Därför ska klubbarna inte förvänta sig att intäkterna från medierättigheterna bara fortsätter att stiga.
Få bra investeringsmöjligheter
Det är inte lätt att investera i sport. Några få sportklubbar, som Manchester United och baseballklubben Atlanta Braves, är noterade på börsen. Berkshire Hathaway är investerat i den sistnämnda. En annan investeringsmöjlighet är leverantörer av utrustning, till exempel Nike och Adidas. Eller kanske leverantörer av vadslagning?
Att betta, satsa pengar, på sport är en stor del av idrottens ekosystem. Det gör till exempel en fotbollsmatch mer attraktiv och med ”live betting” kan du satsa pengar under pågående match. Det är en något okänd bransch (på grund av spelberoende) och den är också förbjuden på många platser. Som investerare kan det finnas en möjlighet att investera i sportbranschen. Roundhill Sports Betting & iGaming ETF (BETZ) är ett alternativ, och den har stigit med 18 procent i år. I Norden har vi mediebolaget Better Collective, som får intäkter på att förmedla spelare till sportbettingbolag. Bolaget har det kämpigt och aktiekursen har halverats i år efter ett nedslående resultat. Gentoo Media - tidigare Gaming Innovation Group - är i samma bransch och har länge ökat på börsen, men i år är aktien ned 17 procent. Ett annat investeringstillfälle kommer att uppstå när franska Canal + förväntas noteras i London i december. Det kan bli Londonbörsens största notering 2025, om bolaget separeras från Vivendi-koncernen och noteras i London som förväntat.
Det är lättare att hitta en bra fotbollsmatch på sin surfplatta än bra investeringsmöjligheter i sportbranschen.
CMC Markets erbjuder sin tjänst som ”execution only”. Detta material (antingen uttryckt eller inte) är endast för allmän information och tar inte hänsyn till dina personliga omständigheter eller mål. Ingenting i detta material är (eller bör anses vara) finansiella, investeringar eller andra råd som beroende bör läggas på. Inget yttrande i materialet utgör en rekommendation från CMC Markets eller författaren om en viss investering, säkerhet, transaktion eller investeringsstrategi. Detta innehåll har inte skapats i enlighet med de regler som finns för oberoende investeringsrådgivning. Även om vi inte uttryckligen hindras från att handla innan vi har tillhandhållit detta innehåll försöker vi inte dra nytta av det innan det sprids.
