Trots positiva trender upplever Londonbörsen en historisk flykt av bolag.
Londonbörsens FTSE 100-index låg fram till nyligen an för ett högst acceptabelt år med en avkastning på 11-12 procent, men det ser verkligen inte ljust ut för det gamla klassiska indexet. Det räckte med en något mer "hökaktig" ton från den amerikanska centralbanken Federal Reserve vid räntemötet den 18 december för att årets uppgång skulle halveras, och lite till.
Visserligen föll även de flesta andra börser på signaler om att räntorna kan komma att vara "högre längre", men London skulle verkligen behöva ett bra år för att återfå sitt självförtroende. Om man ser tillbaka på det senaste decenniet har endast fyra år gett tvåsiffrig avkastning, medan tre av åren har gett negativ avkastning.
Om man hade investerat i FTSE 100 ända sedan december 1999 hade man fått en avkastning på mindre än 20 procent på 25 år. Ouch!
Negativ trend
År 2024 har London förlorat fler börsbolag än under något annat år sedan finanskrisen. 88 av dem har antingen avnoterats eller flyttat sin primärnotering till en annan marknad, enligt London Stock Exchange Group. Endast 18 nya har tillkommit. 20 av de 100 bolag som utgjorde FTSE-index 2019 har försvunnit.
Trenden är tydligt nedåtgående år för år: från nästan 1 500 bolag 2009 har London Stock Exchange reducerats till knappt 1 000 idag. Den brittiska aktiemarknaden utgör idag endast tre procent av MSCI:s All-Country World Index, jämfört med åtta procent för cirka 20 år sedan.
Denna utveckling har skett trots ihärdiga försök från myndigheterna att stärka den brittiska huvudstadens ställning som Europas främsta finanscentrum och göra det lättare för utländska bolag att noteras.
Vissa bolag byter till New York Stock Exchange, som kan erbjuda bättre likviditet, ett bredare spektrum av investerare och högre värderingar, medan andra köps upp av private equity-aktörer och avnoteras.
Faktum är att det senare är en trend även på andra marknader. FTSE 100 tyngs dock av sin gammalindustriella karaktär, med en övervikt i defensiva sektorer som hälsovård, råvaror och finans, samt ESG-värstingar som gruvor, tobak och betting.
En dos politisk oförutsägbarhet på toppen av detta, ett välkänt problem här hemma, har inte hjälpt att lindra investerarnas skepsis.
Klassisk comeback
Det är dock inte omöjligt att hitta vinnande aktier på den brittiska aktiemarknaden.
Exempelvis har traditionella Rolls-Royce avkastat 90 procent i år. Att det är nästan exakt samma som tioårsavkastningen säger en hel del om de svåra år som passerat. Samtidigt är det en trevlig påminnelse om att gamla klassiker kan förnya sig och lyckas i den moderna världen.
Rolls-Royce har gynnats av både uppsvinget inom flyget och ökade försvarsbudgetar. Bolaget är också väl positionerat för att leverera reaktorer till kärnkraften, som kan sägas ha vind i seglen just nu. Aktiekursen har mer än åttadubblats sedan september 2022, så det finns inte mycket utrymme för besvikelser om den positiva trenden ska fortsätta.
Andra starka aktier i år är bland annat banken NatWest som stigit med 80 procent och förpackningsleverantören DS Smith som stigit med 75 procent.
Kinesisk katalysator?
FTSE 100 kan avkasta 9,2 procent per år under det kommande decenniet, spår Morningstar. Det är betydligt bättre än prognosen för övriga Europa (6,7 procent) och USA (3,3 procent).
Goldman Sachs påpekar att värderingsgapet mellan amerikanska och brittiska aktier är historiskt högt. Storbanken menar att en del av utvecklingen kan tillskrivas det faktum att det lokala ägandet på den brittiska aktiemarknaden har minskat drastiskt de senaste 30 åren, från cirka 80 procent till drygt 30 procent.
Det brittiska imperiet har för lä nge sedan haft sin storhetstid, men lyckas ändå skina upp då och då för att påminna oss om sitt stora inflytande på världen. Kommer London Stock Exchange äntligen att lyckas igen?
Förhoppningen är att den förväntade noteringen av Shein, som värderades till 66 miljarder dollar vid den senaste kapitalanskaffningen förra året, kan ge en skjuts framåt. Den kinesiska klädtillverkaren är kontroversiell på grund av anklagelser om allt från barnarbete till giftiga ämnen i produkterna, och de ursprungliga planerna på en börsintroduktion i New York möttes med stor skepsis av de amerikanska myndigheterna.
Men London kanske inte har råd att vara lika försiktigt.
CMC Markets erbjuder sin tjänst som ”execution only”. Detta material (antingen uttryckt eller inte) är endast för allmän information och tar inte hänsyn till dina personliga omständigheter eller mål. Ingenting i detta material är (eller bör anses vara) finansiella, investeringar eller andra råd som beroende bör läggas på. Inget yttrande i materialet utgör en rekommendation från CMC Markets eller författaren om en viss investering, säkerhet, transaktion eller investeringsstrategi. Detta innehåll har inte skapats i enlighet med de regler som finns för oberoende investeringsrådgivning. Även om vi inte uttryckligen hindras från att handla innan vi har tillhandhållit detta innehåll försöker vi inte dra nytta av det innan det sprids.
