Medan UPS och andra logistikföretag rapporterar om en avmattning i detaljhandeln och svagare finansiella resultat är situationen på världshaven helt annorlunda och mycket positiv. Det är dock geopolitiska spänningar och oroligheter i Röda havet som banat vägen för en stor del av vinsten.
Priset på containerfrakt har skjutit i höjden i år, även om det har sjunkit något de senaste veckorna. Taxorna är olika beroende på rutt, och det är framför allt fraktpriserna mellan Shanghai och USA:s västkust som nu faller. Priset är dock fortfarande högt: det kostar omkring 7 100 USD att frakta en 40-fots container från Shanghai till Los Angeles, jämfört med cirka 2 000 USD i början av januari. De höga fraktpriserna ger rederierna ett välbehövligt vinstlyft, men aktiekurserna har inte riktigt hängt med. Särskilt inte för europeiska rederier som Maersk och Hapag-Lloyd. Det finns en helt naturlig förklaring till detta.
Nytt tonnage på väg
De höga fraktpriserna väntas inte hålla i sig länge. Maersk skrev i sin Q1-rapport att kapaciteten kommer att öka 2 till 3 procent netto under kvartalet och att detta nya tonnage väntas pressa fraktpriserna från och med tredje kvartalet. Oroligheterna i Röda Havet leder till längre fraktlinjer, vilket absorberar en del av den ökade kapaciteten. Om situationen normaliseras väntas taxorna sjunka Tänk på att de nämnda priserna är spotpriser medan en stor del av trafiken är kontraktsbaserad. Maersks utdelningsjusterade aktiekurs har fallit med 17 procent under det senaste året och Hapag-Lloyds med 20 procent, enligt Greg Miller på Lloyd's List. Bättre utveckling har de amerikanska containerrederierna Matson och Zin haft, vars aktiekurser stigit med 46 respektive 29 procent under samma period.
Långa seglingsrutter
Det är goda tider för tankrederierna. Vinsterna är mycket starka och aktiekurserna håller sig på en hög nivå. Fraktpriserna har sjunkit sedan toppen i maj, men har nu planat ut. Nybyggnationen av fartyg är begränsad. Längre fraktlinjer till följd av problemen i Suezkanalen har medfört en högre intjäning för rederierna. Samtidigt kommer en större andel av oljeexporten från USA och Sydamerika, vilket innebär längre oljetransporter. En allt större del av oljeraffineringen sker i Mellanöstern, vilket gör att produkttankers måste segla hela vägen runt Afrikas horn när lasten till exempel ska till Europa. Aktiekursen för rederier som Frontline, Hafnia och Torm har stigit med mellan 20 och 75 procent före utdelning hittills under 2024. Torm har nyligen utökat sin flotta med fem fartyg och ledningen tror uppenbarligen på fortsatt goda tider.
Även för torrlast har det varit ett bra första halvår, även om fraktpriserna har sjunkit den senaste tiden. Torrlast består av väldigt olika typer av gods, till exempel spannmål, kol och järnmalm, och transporteras på vitt skilda rutter beroende på förekomst och produktion. Det finns stora skillnader i fraktpriserna beroende på efterfrågan och tillgång till fartyg. Andra halvåret är vanligtvis den bästa perioden för torrlast, där framför allt järnmalm och kol transporteras.
- Det finns ingen anledning att tro att detta mönster kommer att förändras, och jag tror på ett bra tredje och fjärde kvartal för torrbulk, säger Plamen Natzkoff som är chef för torrbulk och frakt på MSI.
Rederier inom torrbulk har haft en positiv utveckling på börsen i år, som Golden Ocean (+41 procent), 2020 Bulkers (+25 procent) och Belship (+22 procent), samtliga exklusive utdelningar.
Utdelningsmaskiner
Ett annat intressant segment är frakt av fordon, särskilt om man är intresserad av utdelningar. Det är goda tider i branschen. Hoegh Autoliners har sett aktiekursen stiga 26 procent och direktavkastningen var i år 26,7 procent. Bolaget har som mål att dela ut 100 procent av kassaflödet (efter kapitalinvesteringar och räntor) till aktieägarna. Wallenius Wilhelmsen ger aktieägarna en direktavkastning på 11,6 procent och aktien har stigit med 12 procent hittills under 2024. Tankrederiet Torm har en direktavkastning på omkring 15 procent.
Det är goda tider inom shipping, men skulle de geopolitiska spänningarna avta och Suezkanalen öppnas igen kan det bli stora korrektioner i aktiekurserna och fallande vinster på sikt. Det har varit många goda år nu. Erfarna shippinginvesterare vet att goda tider har ett slut. Men nu gnuggar de händerna.
CMC Markets erbjuder sin tjänst som ”execution only”. Detta material (antingen uttryckt eller inte) är endast för allmän information och tar inte hänsyn till dina personliga omständigheter eller mål. Ingenting i detta material är (eller bör anses vara) finansiella, investeringar eller andra råd som beroende bör läggas på. Inget yttrande i materialet utgör en rekommendation från CMC Markets eller författaren om en viss investering, säkerhet, transaktion eller investeringsstrategi. Detta innehåll har inte skapats i enlighet med de regler som finns för oberoende investeringsrådgivning. Även om vi inte uttryckligen hindras från att handla innan vi har tillhandhållit detta innehåll försöker vi inte dra nytta av det innan det sprids.
