En dansk bankaktie steg med 46 procent samma dag som ett uppköpserbjudande lades. Kan du hitta nästa bankförvärv?
Över tid har det skett en betydande minskning av antalet banker i de flesta länder. I Norge skedde en betydande konsolidering efter finanskrisen på 80- och 90-talen och detsamma gäller för Sverige. Enligt Sparebankforeningen fanns det till exempel 173 sparbanker i Norge 1987. År 2024 hade den siffran krympt till 80 sparbanker. Det skedde fem fusioner av sparbanker under 2024. En sammanräkning från Finans Danmark visar att våra grannländer hade 219 banker 1991, en siffra som 2022 hade minskat till 56.
Aktiekursen steg med 46 procent
Det var i Danmark som vi såg det senaste exemplet på konsolidering i finanssektorn. Nykredit Bank har lagt ett bud på Spar Nord som fick investerarna att dra öronen åt sig. Budpriset på 210 danska kronor gav Spar Nords aktieägare en premie på cirka 49 procent jämfört med stängningskursen 140 dagar innan budet. Effekten blev en prishöjning av alla mindre banker i Danmark. Lars Rhode, VD för Bankresearch, sade till Dagbladet Børsen att denna transaktion kan bana väg för fler fusioner i den danska banksektorn: "Nykredits bud på Spar Nord är spännande och kan öppna dörrar till några med intressanta möjligheter.”
När banker går samman i stor skala beror det på flera faktorer. Digitaliseringen kräver stora investeringar, liksom den ständigt ökande omfattningen av rapporteringskrav, oavsett om det handlar om redovisning, GDPR eller dokumentation av arbetet mot penningtvätt och finansiering av terrorism. Samtidigt förbereder sig bankerna för ökad konkurrens på en alltmer integrerad europeisk finansmarknad.
Konsolidering inom finans
Även i Norge har det skett ett antal konsolideringar. Den mest uppseendeväckande var förmodligen DnB:s övertagande av Sbanken 2023. Förra året gick SpareBank 1 SR-Bank och SpareBank 1 Sørøst-Norge samman och bildade SpareBank 1 Sør-Norge. Enligt Finansinspektionen finns det 106 norska banker, varav 80 är sparbanker. Dessutom är 18 filialer till utländska banker etablerade i Norge. Det är nästan dubbelt så många banker som i Danmark, som har en något större befolkning. DNB-analytikern Håkon Astrup sade till Finansavisen förra året att han förväntar sig en ytterligare konsolidering i den norska banksektorn: "Vi kommer förmodligen att se färre och färre banker för varje år som går. Alla kommer att konsolideras, men inte alla kommer att konsolideras.”
Hans sista kommentar är betydelsefull. Det finns flera faktorer som kan blockera en bankfusion. Aktieägarstrukturen är en av dem. Astrup betonar att i sparbanker har innehavare av egenkapitalbevis normalt bara 40 procent av rösterna, medan resten representeras av kunder, anställda och kommunrepresentanter. Detta kan effektivt blockera ett övertagande. En annan faktor är vilket datacenter en bank är ansluten till. I Danmark finns det t.ex. tre datacentraler som bankerna använder: SDC, Bankdata och BEC. Det kan bli mycket dyrt - ofta flera hundra miljoner kronor - att komma ur ett avtal. Detta kan göra att en fusion inte kommer på fråga. Både Nykredit Bank och Spar Nord använder sig av samma datacentral, BEC.
Fler uppköp väntas
Bankerna är idag väl konsoliderade, levererar starka resultat och har små förluster. 2024 var ett bra år för många bankaktieägare. Aktierna i Sparebank 1 - Sør-Norge, DnB, Danske Bank och Swedbank har alla avkastat mellan 15 och 24 procent under 2024, inklusive utdelningar. I USA var det ännu bättre: JP Morgan Bank, Bank of America och Citigroup har alla avkastat runt 40 procent 2024, inklusive utdelningar. År 2025 diskonteras en lägre räntemarginal till följd av den förväntade nedgången i styrräntan. Å andra sidan väntas en betydligt högre aktivitetsnivå i marknaden, inklusive börsintroduktioner och fusioner.
Bankernas starka balansräkningar och behov av rationaliseringar väntas leda till ytterligare konsolidering under 2025. Kanske står ett nytt "Spar Nord-förvärv" runt hörnet. Om du slår till kommer du att bli väl belönad.
CMC Markets erbjuder sin tjänst som ”execution only”. Detta material (antingen uttryckt eller inte) är endast för allmän information och tar inte hänsyn till dina personliga omständigheter eller mål. Ingenting i detta material är (eller bör anses vara) finansiella, investeringar eller andra råd som beroende bör läggas på. Inget yttrande i materialet utgör en rekommendation från CMC Markets eller författaren om en viss investering, säkerhet, transaktion eller investeringsstrategi. Detta innehåll har inte skapats i enlighet med de regler som finns för oberoende investeringsrådgivning. Även om vi inte uttryckligen hindras från att handla innan vi har tillhandhållit detta innehåll försöker vi inte dra nytta av det innan det sprids.
