Flygindustrin fortsätter att förstöra förmögenheter.
SAS, Norwegian, Norse. Flygbolagen får mycket uppmärksamhet i media, men i börssammanhang är det sällan de nämns i positiva ordalag.
Veckans kursras i det sistnämnda bolaget är en påminnelse om att flygbolag mycket sällan är bra investeringar över tid. Ändå fortsätter investerarna att kasta pengar efter dem.
Norse är ned cirka 80 procent på börsen hittills i år, SAS har avnoterats efter två år på konkursens brant och till och med Norwegian, som verkade vara på rätt spår igen med John Fredriksen & co på ägarsidan efter att ha varit nära konkurs för ett par år sedan, har rasat 40 procent sedan den förra toppen i april.
Den typen av svängningar i börskursen är perfekta för kortsiktiga handlare, men ger inte precis den stabila avkastning som långsiktiga investerare är ute efter.
Branschorganisationen IATA räknar med rekordhöga fem miljarder flygresenärer år 2024, så varför måste flygbolagen kämpa så mycket?
En cocktail av motstånd
Att driva ett flygbolag är enormt kapitalintensivt. Bara ett enda flygplan kostar flera hundra miljoner kronor. Därtill kommer höga kostnader för bränsle och besättning. Det är därför inte konstigt att lönerna pressas globalt, vilket i sin tur leder till kostsamma strejker. Inflationen och höga räntor på lån gör naturligtvis inte saken bättre.
I kombination med små marginaler, hård konkurrens och extrem sårbarhet för externa chocker förklarar detta varför saker och ting ständigt går fel och varför flera stora bolag har tvingats konsolidera. Samtidigt växer nya, opportunistiska småbolag fram och plockar marknadsandelar.
Och inte minst: Boeing, som i praktiken levererar hälften av världens nya flygplan, har genomgått en rad problem som lett till att leveranserna försenats. Under årets första kvartal levererade fabriken endast 83 flygplan, vilket kan jämföras med 130 samma period året innan. Konkurrenten Airbus har också haft svårt att leva upp till förväntningarna på grund av sina problem med motorerna, något som har gått lite under radarn.
Inte ens bra bokningsnivåer kan kompensera för allt detta och flera flygbolag har fått lägga sina expansionsplaner på is.
Från öst till väst
När Skytrax och andra branschorganisationer varje år utser världens bästa flygbolag går rankningen vanligtvis från öst till väst. De bästa finns i Asien, Oceanien och Mellanöstern. Därefter följer Europa, tätt följt av Nordamerika.
Men finns det en korrelation mellan vad som är bäst för passagerarna och vad som är bäst för investerarna? Tyvärr är det få av de högst rankade flygbolagen som är noterade på någon börs. Qatar Airways och Emirates, till exempel, ägs av sina rika regeringar.
Andra bolag som passagerarna håller högt, som Singapore Airlines, Hong Kong-baserade Cathay Pacific och japanska All Nippon Airways är alla primärnoterade på sina hemmamarknader och även sekundärnoterade på annat håll, men är mindre tillgängliga för norska investerare.
Om man tittar på hur aktierna för de västerländska flygbolagen har utvecklat sig hittills i år är det helt enkelt förfärlig läsning. De allra flesta ligger stadigt på minus. Till och med lågprisjätten Ryanair, som länge har varit ett av världens bäst skötta flygbolag, har retirerat 16 procent.
Ett hedervärt undantag är International Consolidated Airlines Group (IAG), som bland annat äger British Airways, Iberia och Aer Lingus samt det spanska lågprisflygbolaget Vueling. Aktien har avancerat 18 procent sedan årsskiftet och Morningstar analyserade nyligen aktien och beskrev den som undervärderad och deras förstahandsval bland de större flygbolagen. Morningstar ser en uppsida på 22 procent från nuvarande kurs i första hand, bland annat för att bolaget har lyckats öka intäkten per passagerarkilometer från 7,86 euro 2019 till 9,36 euro 2023.
Samtidigt förutspår Morningstar att denna avkastning kommer att sjunka avsevärt fram till 2028 på grund av branschens många utmaningar.
Leta på annat håll
Slutsatsen är att om du vill ha en relativt säker och bekväm resa på börsen bör du överväga andra alternativ än att satsa pengarna i flygbranschen. Den lämpar sig bäst för daytraders och miljardärer som vill ha den prestige som följer med att äga ett flygbolag. För alla andra, som vill kunna sova gott om natten och få en bra avkastning på lång sikt, finns det många branscher som är bättre.
CMC Markets erbjuder sin tjänst som ”execution only”. Detta material (antingen uttryckt eller inte) är endast för allmän information och tar inte hänsyn till dina personliga omständigheter eller mål. Ingenting i detta material är (eller bör anses vara) finansiella, investeringar eller andra råd som beroende bör läggas på. Inget yttrande i materialet utgör en rekommendation från CMC Markets eller författaren om en viss investering, säkerhet, transaktion eller investeringsstrategi. Detta innehåll har inte skapats i enlighet med de regler som finns för oberoende investeringsrådgivning. Även om vi inte uttryckligen hindras från att handla innan vi har tillhandhållit detta innehåll försöker vi inte dra nytta av det innan det sprids.
