De små och utskällda länderna i eurozonen tar ansvar när de större misslyckas
Med tragikomiska regeringskriser, en svag ekonomisk utveckling för EU:s draglok Tyskland och Frankrike samt varningar om en potentiell skuldkris i Storbritannien, behöver den gamla kontinenten nya hjältar.
Då det är tur att de utskällda semesterländerna i Sydeuropa, syndabockar under eurokrisen och ofta anklagade för en slapp arbetsmoral med långa lunchraster följt av en siesta, kom till undsättning under 2024.
Arbetsmarknad och pandemieffekt
Grekland, som har fått 288,7 miljarder euro i krislån från EU och IMF under perioden 2010-2018, ökade sin BNP med 2,3 procent i fjol, betydligt bättre än 0,8 procent för eurozonen som helhet.
Ett land som Italien har underpresterat i flera år och har först nyligen återgått till samma nivå av BNP som före finanskrisen 2007-09. Utvecklingen går åt rätt håll, men medan Italien fortfarande tyngs av en hög skuldsättning ser det bättre ut för Spanien.
Landet som 2023 hade en ungdomsarbetslöshet på hela 56 procent har lyckats få ner den till 25 procent, enligt statistik från Trading Economics.
En stark arbetsmarknad har varit en viktig positiv faktor till att den spanska ekonomin växte med 3,1 procent i fjol. Samtidigt som den globala ekonomin gå r mot mer protektionism är det värt att notera att arbetskraftsinvandring har varit ett viktigt bidrag till Spaniens tillväxt, enligt den franska storbanken BNP Paribas.
I övrigt lyfter banken fram den sjunkande inflationen och en markant förbättring av den privata köpkraften som nyckelfaktorer och tror att Spanien kan fortsätta att vara tillväxtmotorn bland de större europeiska ekonomierna 2025 och 2026. BNP-tillväxten väntas bromsa in till 2,5 procent respektive 1,8 procent.
Det är fortfarande klart över eurozonens nivå som helhet, men förra årets goda tillväxt måste ses mot bakgrund av att Spanien drabbades särskilt hårt av pandemin. Den viktiga turistnäringen har behövt tid på sig för att kunna återgå till det normala och en låg baseffekt slår därför igenom på tillväxttakten. Ekonomin växer dock fortfarande snabbare än den gjorde under perioden 2013-2019.
Spanien var världens näst mest besökta turistland förra året, men utvecklingen har gått så långt att lokalbefolkningen protesterar. Förslaget om en 100-procentig skatt på köp av semesterbostäder för de som inte är medborgare i EU kan komma att ge störningar i fastighetsmarknaden i attraktiva kustområden.
Ö inriktad på iGaming visar vägen
För att komma till toppen av den europeiska tillväxtlistan måste vi åka ännu längre söderut, nästan ända till Afrika. Det handlar om Malta, den lilla Medelhavsön som ofta glöms bort bland de betydligt mer kända semestermålen i regionen.
Också känd som ön där Norsk Tippings viktigaste konkurrenter har sina huvudkontor och där flockar av skandinaviska ungdomar har kombinerat festande med arbete i callcenter. (Norsk Tipping är statligt spelbolag som motsvarar Svenska Spel i Sverige)
Just iGaming-sektorn har varit ett viktigt fokusområde för Malta, som var tidigt ute med att erbjuda attraktiva grundvillkor för mer än 20 år sedan. Ön, som har betydligt färre invånare än Oslo, är nu hem för över 300 spelbolag som sysselsätter människor från hela världen och står för 12 procent av Maltas BNP, enligt konsultföretaget KPMG.
Den maltesiska ekonomin växte 4,9 procent 2024, vilket kan jämföras med 7,5 procent året innan dess. Andra viktiga bidragsgivare var framför allt finans och turism, men även export av elektronik och läkemedelsprodukter.
Maltas BNP beräknas växa med mellan 3,6 och 4,3 procent under både 2025 och 2026, enligt prognoser från landets centralbank och EU-kommissionen.
Skillnaden mellan hur ekonomin går och börsen
Medan CAC 40-index i Frankrike knappt gav någon avkastning förra året avancerade tyska DAX-indexet 20 procent trots de ekonomiska bekymren i landet.
Och medan den spanska börsen var i nivå med den tyska återspeglas Maltas imponerande tillväxt knappast i det lokala huvudindexet. Det har gett i stort sett noll i avkastning de senaste tre åren och ligger fortfarande 25 procent lägre än hösten 2019.
För investerare är det fortfarande en viktig lärdom att det ofta finns en svag korrelation mellan ett lands ekonomiska tillväxt och utvecklingen på dess aktiemarknad. Börsbolagen hämtar en stor del av sina intäkter från andra länder, vilket är viktigt när man tänker på geografisk diversifiering.
CMC Markets erbjuder sin tjänst som ”execution only”. Detta material (antingen uttryckt eller inte) är endast för allmän information och tar inte hänsyn till dina personliga omständigheter eller mål. Ingenting i detta material är (eller bör anses vara) finansiella, investeringar eller andra råd som beroende bör läggas på. Inget yttrande i materialet utgör en rekommendation från CMC Markets eller författaren om en viss investering, säkerhet, transaktion eller investeringsstrategi. Detta innehåll har inte skapats i enlighet med de regler som finns för oberoende investeringsrådgivning. Även om vi inte uttryckligen hindras från att handla innan vi har tillhandhållit detta innehåll försöker vi inte dra nytta av det innan det sprids.
