Globalne zadłużenie osiągnęło najwyższy poziom w historii, a dwa główne kraje są odpowiedzialne za ten wzrost. Stale rosnące zadłużenie może sprawić, że inwestycje w złoto staną się bardziej atrakcyjne. W tym artykule omówiono, w jaki sposób może to obecnie wpływać na cenę złota i czy dzisiejsze wiadomości wpływają na politykę pieniężną i fiskalną.
Instytut Finansów Międzynarodowych (IIF) ustalił, że do końca czerwca 2023 r. globalne zadłużenie osiągnęło oszałamiający poziom 307 bilionów dolarów. W ciągu dekady ta góra długu wzrosła o jedną trzecią, przy czym 10 bilionów dolarów tego wzrostu nastąpiło tylko w ciągu pierwszych sześciu miesięcy tego roku. Spirala zadłużenia kręci się więc coraz szybciej.
Winę za to ponoszą przede wszystkim Japonia i Stany Zjednoczone. Stany Zjednoczone są obecnie w sporze dotyczącym finansowania budżetu, który po raz kolejny osiągnął swój limit. Obecna rezolucja pozwala na finansowanie rządu do połowy listopada. Później politycy znów staną pod ścianą.
Rosną obawy o kolejną obniżkę ratingu kredytowego USA. Niedawna obniżka ratingu przez Moody's wynikała głównie z trwającego sporu o podniesienie pułapu zadłużenia. Szybkie tempo zaciągania pożyczek przez Stany Zjednoczone kosztowało już ten kraj utratę najwyższego ratingu kredytowego. Wraz ze wzrostem stóp procentowych i zadłużenia, rządowe płatności odsetkowe mogą gwałtownie wzrosnąć, zwiększając napięcie związane z zadłużeniem krajowym.
Porównanie globalnej produkcji gospodarczej z tym zadłużeniem daje nam wskaźnik zadłużenia na poziomie 336%. Wskaźnik ten spadał przez siedem kolejnych kwartałów przed 2023 rokiem.
Taki okres - siedem kwartałów - jest godny uwagi. Nagły spadek zadłużenia wynikał z inflacji, która skutecznie je zmniejszyła. Jednak scenariusz się odwrócił: inflacja spadła, a zadłużenie rośnie. Do końca roku wskaźnik zadłużenia może wzrosnąć do 337%. Szybkość jest zaskakująca; to tak, jakby próbowano odzyskać dług utracony w wyniku inflacji.
To, co przeanalizowaliśmy do tej pory, dotyczy rządów. Jeśli osobno weźmiemy pod uwagę indywidualne gospodarstwa domowe, wyłania się bardziej szczegółowy obraz. W stosunku do PKB zadłużenie gospodarstw domowych w gospodarkach wschodzących pozostaje wyższe niż przed pandemią, głównie z powodu Chin, Korei i Tajlandii. Tam ludzie zgromadzili znaczne zadłużenie, częściowo dlatego, że istniało niewiele rządowych programów lub płatności wyrównawczych w trakcie i po pandemii.
Z kolei w krajach rozwiniętych zadłużenie gospodarstw domowych w stosunku do PKB jest najniższe od dwóch dekad. Dzięki pomocy rządowej ludzie w krajach rozwiniętych są teraz w dobrej sytuacji.
Jeśli presja inflacyjna utrzyma się w krajach rozwiniętych, dobra kondycja finansowa gospodarstw domowych, zwłaszcza w Stanach Zjednoczonych, może stanowić bufor przed dalszymi podwyżkami stóp procentowych.
Konsumenci w Chinach i innych gospodarkach wschodzących są obecnie bardziej ostrożni, wybierając postawę defensywną. W rezultacie wzrost gospodarczy w Chinach i tych krajach pozostaje słaby. To defensywne zachowanie, w połączeniu z obecnym stanem kryzysu, może pobudzić ponowne zainteresowanie zakupem złota.
__
CMC Markets świadczy usługi na zasadzie wyłącznie realizacji zleceń (execution only). Prezentowany materiał (niezależnie od tego, czy zawiera jakiekolwiek opinie) ma charakter informacyjny i nie uwzględnia osobistych okoliczności ani celów. Żadna informacja w tym materiale nie jest, ani nie powinna być uważana, za poradę finansową, inwestycyjną lub inną poradę, na której należy polegać przy podejmowaniu decyzji. Żadna z opinii wyrażonych w materiale nie stanowi rekomendacji CMC Markets lub autora materiału, że jakakolwiek inwestycja, instrument, strategia transakcyjna lub inwestycyjna, jest odpowiednia dla konkretnej osoby. Materiał nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych. CMC Markets nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania tego materiału, jednak nie wykorzystuje zawartych w nim informacji przed jego publikacją.
