BCE comunica la última decisión de política monetaria este jueves: decisión de tipos de interés (14:15h) y rueda de prensa de Christine Lagarde (14:45h).
El consenso que recoge Thomson Reuters espera una nueva bajada de tipos de interés, de 25 puntos básicos (pb). El tipo principal de financiación bajaría desde el 2,90% hasta el 2,65% y la facilidad de depósito bajaría desde el 2,75% hasta el 2,50%.
Una decisión descontada por amplitud por el mercado; la última encuesta de Reuters señala que la totalidad de los 82 analistas descontados se decantan por una bajada de 25 pb..
El BCE tendrá en cuenta el fuerte gasto público planteado por la CE y Alemania
La reunión del BCE estará condicionada por el fuerte impulso fiscal que pone Alemania encima de la mesa. Friedrich Merz del CDU/CSU y los socialdemócratas (SPD) proponen un fondo de 0,5B de EUR en 10 años destinados a energía, vivienda y transporte. Por otro lado, levantar los límites al endeudamiento establecidos en la Constitución para hacer frente a un incremento de gasto en defensa.
Un anuncio que se produce pocas horas después de que Urusula vond der Leyen, presidenta de la Comisión Europea, anunciase un plan de 800.000M de EUR para rearmar Europa y que ha provocado un fuerte impacto en los mercados. Los bonos se han desplomado precio (ver grá fico inferior del Euro Buxl), el EUR se ha apreciado (por estrechamiento del diferencial de tipos de interés) y las bolsas recuperan (por mayor crecimiento económico).
Euro Buxl en gráfico semanal con ATR, gráfico extraído de Next Generation a 05/03/24
El fuerte impacto ocasionado en los mercados por los paquetes anunciados apuntan a que estamos ante un posible “game changer” o cambio decisivo. Un factor que no pasará por alto en la reunión del BCE por el impacto que ocasionará en el IPC y en el crecimiento económico, y que ya se comienza a comparar con la famosa frase, “Whatever it takes”, que utilizó Mario Draghi en la Crisis del euro.
EUR/USD en gráfico diario con oscilador ATR (14), gráfico extraído de Next Generation a 05/03/24
En este contexto, las proyecciones económicas trimestrales que se publicarán a las 15:45h podrían quedarse obsoletas. Hasta el momento, las últimas proyecciones apuntaban a una economía languideciente y una inflación bajo control que hacía pensar al mercado que llegarían más recortes de tipos de interés.
Sin embargo, después de los paquetes planteados por Alemania y la CE, el BCE podría abandonar el tono “dovish” o favorable a bajadas de tipos de interés y mostrarse más neutral, a la espera de acontecimientos.
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