El aumento que hemos visto en el mercado de acciones de EE.UU. desde los mínimos de marzo se debe tanto al buen rendimiento del sector tecnológico de EE.UU., como a la economía de EE.UU. en general.
No solo hemos visto cómo Apple,Alphabet, Amazon y Microsoft han alcanzado valoraciones de 1 billón de dólares, sino que también hemos visto que Walmart, Target, Best Buy y Williams Sonoma alcanzan máximos históricos en el precio de sus acciones en las últimas semanas.
La naturaleza disruptiva del sector tecnológico de los Estados Unidos, y el número de empresas tecnológicas más pequeñas que han cambiado completamente la naturaleza de nuestra forma de vivir y trabajar, ha ayudado a la economía mundial a superar los desafíos que plantean las dislocaciones económicas provocadas por la pandemia.
No debe subestimarse el éxito de empresas como Zoom, DocuSign, Okra, Slack Technologies y, más recientemente, Snowflake, que han contribuido a impulsar el cambio en la forma en que funciona la economía mundial, y han impulsado importantes corrientes de capital hacia un sector que ha generado elevadas expectativas de potencial de crecimiento a más largo plazo.
¿Cómo podría una victoria de Biden afectar al sector tecnológico de EE.UU.?
La gran pregunta mientras nos dirigimos a lo que podría ser un momento decisivo en la política de EE.UU., y la elección de un nuevo presidente, es qué efecto podría tener una victoria de Biden en la continua dominación del sector tecnológico de EE.UU. en lo que se refiere a los rendimientos del mercado de acciones.
El aumento de la participación de los inversores minoristas de EE.UU. a través de aplicaciones de trading como Robin Hood también ha sido un motor importante en la forma en que los mercados de EE.UU. han actuado en las últimas semanas, siendo el mantra que prevalece, en palabras de una canción pop de 1988, “The only way is up”.
Durante los últimos meses, las diversas cestas de acciones de CMC han dado una visión acertada de cómo se han desarrollado estas tendencias, con grandes ganancias para la cesta de Gran Tecnología, que contiene Apple, Alphabet,Facebook, y Microsoft, pero también incluye compañías más pequeñas como Intel y AMD, y ha superado al S&P 500 en más de un 20% en los últimos 12 meses.
El surgimiento de la tecnología de colaboración, así como el streaming y el gaming, que hasta finales del año pasado habían más o menos seguido el S&P 500 semana a semana, también ilustra este cambio, de seguir el S&P 500 a superarlo.
Rendimiento del sector tecnológico frente a US SPX 500 - contado
Fuente: CMC Markets
Mientras miramos hacia las próximas elecciones, una de las principales preguntas a la que se enfrentan los inversores a largo plazo, que han tenido que navegar por la impredecibilidad de la presidencia de Trump, es qué traería cuatro años más, a diferencia de una presidencia a cargo de Joe Biden/Kamala Harris.
Por regla general, los inversores tienden a preferir el statu quo, sin embargo, dados los cambios provocados por la pandemia, es probable que los próximos cuatro años estén repletos de cambios. La gran pregunta es de dónde podrían venir estos cambios.
Medidas políticas en torno al sector tecnológico de los Estados Unidos
Uno de los temas clave de los demócratas en los últimos cuatro años ha sido el aumento de los niveles de inquietud acerca de cómo las grandes empresas de tecnología tienen un control cada vez mayor de nuestra vida cotidiana, en términos de gran cantidad de datos, y la seguridad de esa información, junto con la cantidad de impuestos que pagan por sus enormes niveles de beneficios.
Esta inquietud ya se ha manifestado en la especulación sobre lo que podría ocurrir como resultado de una victoria de Biden. Kamala Harris ya ha sido una crítica de las empresas de tecnología en varios temas, y en el plan de los demócratas "Built Back Better" (reconstruir mejor) es probablemente seguro decir que en el caso de una victoria de Biden, el sector de la tecnología estará en el marco de una acción política mucho más fuerte en materia de política de competencia, aplicación de la legislación antimonopolio, política de privacidad y seguridad cibernética.
Es probable que esto signifique un mecanismo de aplicación de la ley mucho más fuerte para el incumplimiento de la privacidad, así como la gestión de contenidos que podría considerarse discriminatoria contra las minorías. Como parte del plan económico de los demócratas, también podríamos ver un aumento de las protecciones en términos de empleo de personal, lo cual es probable que aumente los costes generales de las empresas.
También es probable que veamos la imposición de impuestos de sociedades más altos, junto con el cierre de una serie de lagunas fiscales, que permiten a las empresas minimizar su responsabilidad fiscal.
Las energías renovables podrían seguir teniendo un rendimiento superior
Mientras que el sector tecnológico probablemente se sienta nervioso por una victoria de Biden, las energías renovables bien podrían continuar con el reciente aumento en su rendimiento. Un nuevo acuerdo ecológico ha sido regularmente promocionado por los demócratas, que nunca han hecho ningún secreto de su desagrado por las grandes compañías petroleras de los EE.UU., que han hecho poco para prepararse para el gran cambio que se está produciendo en el petróleo y el gas hacia una energía mucho más ecológica.
Es notable que nuestra cesta de energía renovable ha sido el sector con mejor rendimiento, conteniendo empresas como Enphase Energy y First Solar, por nombrar sólo un par de 18 empresas de tecnología y energía que podrían tener éxito en el próximo cambio a fuentes de energía más sostenibles.
En definitiva, a medida que se acerca el día de las elecciones, podríamos ver importantes salidas de algunos sectores del mercado de valores que han tenido buenos resultados, a otros que podrían beneficiarse en caso de una victoria de Biden.
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