NVIDIA es la primera compañía por capitalización del mundo (roza los 3,5B de USD que equivalen a aproximadamente un 12% del PIB de EEUU) y pondera más del 7% en el S&P 500 y del 8,5% en el Nasdaq 100 (que son los índices más negociados a nivel mundial).
La empresa publica resultados del 3T24 a cierre de sesión y la volatilidad implícita de las opciones señalan que la acción se podría desplazar en un rango del 7,66%. La magnitud del posible movimiento y su alta ponderación, hacen que estemos ante un evento de alto impacto en los mercados.
El consenso de mercado recopilado por investing.com espera un BPA (beneficio por acción) de 0,7463 USD (+85,6% vs 3T23) y unos ingresos de 33,09MM de USD (un 82,6%). Si se cumplen las expectativas, los crecimientos serían de vértigo, aunque no tan espectaculares frente al crecimiento superior a los tres dígitos de los últimos 5 trimestres.
Múltiplos de valoración de NVIDIA según ficha de Morningstar extraída de Next Generation a 15/11/24
La visibilidad sobre sus resultados parece alta. Sus mayores clientes (Microsoft, Google y Meta Platforms) presentan un buen ritmo de crecimiento en la nube y siguen demandando sus chips. De hecho, en octubre, en reunión con analistas de Morgan Stanley, el CEO de la compañía, Jensen Huang, señaló que habían vendido por completo su nueva generación de procesadores GPU Blackwell.
La competencia sigue a años luz (la ventaja competitiva, economic moat, en la ficha de Morningstar es de 1, la máxima posible) y uno de los mayores retos a resolver son el aumento de la capacidad de producción para satisfacer demanda. Eso sí, no podemos olvidar los problemas de sobrecalentamiento de los procesadores Blackwell que la empresa debería atajar lo antes posible.
NVIDIA en gráfico semanal con ROC (52), extraído de Next Generation a 19/11/24
En esta ocasión, quizás, el punto estará en saber si el precio se ha anticipado a los resultados y descontado el escenario:
La capacidad de pulverizar expectativas ha ido disminuyendo con el transcurso de los trimestres. La sorpresa positiva en el trimestre anterior fue del 5% en ingresos y del 6% en beneficios, las más bajas desde DIC22 y lejos de los “sorpresones” de 2023.
El precio de las acciones ha ido creciendo a un ritmo sostenido del 200% interanual en los últimos 5 trimestres una circunstancia que ha disparado las valoraciones. El Precio / Valor Justo según Morningstar se sitúa en 1,48x.
La clave estará en el guidance. Los analistas esperan que los beneficios y los ingresos crezcan a 12 meses vista en torno al 45%. Si se cumplen la empresa cotizaría a un PER Forward de 33x que se encuentra en la banda inferior de los últimos años.
CMC Markets ofrece un servicio de sólo ejecución. El presente material (tanto si incluye opinión alguna como si no) se proporciona con fines exclusivamente informativos y no tiene en cuenta ninguna circunstancia personal u objetivo de inversión de ninguna persona en concreto. Nada de lo contenido en el presente material es o debe ser considerado como asesoramiento financiero, de inversión o cualquier otro tipo de asesoramiento. Ninguna opinión contenida en el presente material constituye una recomendación por parte de CMC o de su autor sobre una determinada inversión, operación o estrategia de inversión y por lo tanto no ha de ser considerada como tal (ni como adecuada para una persona concreta). En consecuencia, CMC Markets no se hace responsable de ninguna pérdida, daño o perjuicio ocasionado por la utilización de la presente información.
