Los principales índices de la bolsa china continúan retrocediendo y se dejan más de 15 puntos porcentuales desde el máximo anual alcanzado en octubre; los 23.257 puntos para Hong Kong 50 y los 8.378 puntos para Hong Kong China H-acciones. Una corrección tan espectacular como el espectacular rebote que comenzó a mitad de septiembre y que está derivando en un brutal repunte de la volatilidad.
Hong Kong China H-acciones en gráfico diario con ATR, gráfico de Next Generation a 17/10/24
El motor de las subidas y las bajadas están siendo los deseados y esperados estímulos económicos anunciados por las autoridades chinas para reactivar la economía. Las expectativas se dispararon con la toma de medidas monetarias (bajada de tipos a los préstamos e hipotecas y en el coeficiente de reserva de los bancos junto con aumento del capital a la banca) y el anuncio de otras medidas de índole fiscal (ayudas directas a familias y pymes).
Sin embargo, con el paso del tiempo, la falta de concreción (cantidad y tiempo de aplicación) en las medidas está volviendo a poner al mercado nervioso. De esta manera, el escepticismo crece y se duda sobre la capacidad de acción de la economía de China a medida que no cesa el incontable goteo de referencias negativas. Los datos de inflación publicados apuntan a débil demanda interna y rozan la deflación mientras que la demanda externa flojea si atendemos a la balanza de pagos.
Referencias macro de alto impacto en China de octubre, tabla extraída de Next Generation a 17/10/24
Las dudas y la corrección han dejado a los índices de bolsa a la altura de la zona comprendida entre el 50 y el 61,8% de Fibonacci (líneas de puntos amarillos en gráfico) de corrección del gran impulso alcista que comenzó en septiembre. Un nivel que podría ser considerado adecuado para incorporarse al rebote si consideramos que los estímulos que se están anunciando son los adecuados.
Hong Kong 50 en gráfico diario con MACD, gráfico de Next Generation a 17/10/24
A corto plazo, que el precio encuentre apoyo en estos niveles de Fibonacci podría depender de la batería de datos macro que se publicarán este viernes de madrugada: precio de la vivienda (03:30h) junto con PIB del 3T24 y Ventas al por menor (04:00h).
De cara al medio plazo, podríamos quedarnos con dos fechas que pueden ser decisivas. La primera, el 5 de noviembre, las elecciones de EEUU donde una victoria de Trump muy partidario de subir aranceles podría dañar la economía China. La segunda, el día del soltero en China, el 11 de noviembre, donde los niveles de consumo nos ayudarán a saber si los estímulos que se están aplicando hacen efecto en la confianza de los agentes.
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