Europa sigue tocada. La crisis política en el núcleo de la zona euro aumenta. Tras el fracaso de la coalición de Gobierno en Alemania y el adelanto electoral (próximo 23 de febrero) llega el turno a Francia. El Gobierno francés sufre dos mociones de censura ante la falta de acuerdo para aprobar los presupuestos de 2025.
Los partidos de extremos opuestos de Nuevo Frente Popular y Agrupación Nacional que tienen mayoría no comulgan con el recorte presupuestario de 40.000M de EUR planteado por el ministro francés, Michel Barnier. Francia que no cumple con creces el pacto de estabilidad (su déficit público superará el 6% en 2024 vs regla del 3%) y tiene una deuda superior al 112% hace tambalear al mercado.
Francia 40 en gráfico semanal con RSI (14), gráfico extraído de Next Generation a 03/12/24
Déjà vu en Europa
La situación delicada en Europa no es nueva. De hecho, se han creado índices específicos para intentar medir la situación (Euro Break-up Index de Sentix y European Fragmentation de BlackRock) y son numerosas las encuestas sobre sentimiento europeo en los diferentes países.
Tampoco es nuevo que los mercados europeos se tensionen y vuelva a hablarse de primas de riesgo y de CDS (Credit Default Swaps o seguros de impago de deuda). En el caso actual los CDS y la prima de riesgo de Francia han superado en estas semanas a las de paí ses como Grecia y España que formaban parte del malsonante acrónimo de PIGS que tanto se utilizó durante la crisis del euro.
Francia 40 y EUR/USD en niveles clave
Llega un momento en que las dificultades económicas pasan factura a la política y los lazos se estrechan. Tanto es así que el Francia 40 se desmarca de la tendencia alcista generalizada y está intentando agarrarse a mínimos anuales para no terminar por romper la directriz alcista de largo plazo.
EUR/USD en gráfico diario con MACD, gráfico extraído de Next Generation a 03/12/24
El EUR también se encuentra en una situación técnica delicada. En el caso del cruce del EUR/USD está intentando aferrase a la zona de mínimos de 2023 y 2024 después de marcar un mínimo intradiario en 1,0331, nuevo mínimo a vigilar.
La agenda de este miércoles es clave
En la agenda económica de este miércoles hay citas importantes que podrían hacer caer o rebotar al Francia 40 y al EUR/USD en los actuales niveles clave:
- En primer lugar, por orden de publicación, en Europa se publicarán los PMIs finales de servicios (zona euro a las 10:00h) que recordarán la delicada situación económica.
- En segundo lugar, Chistine Lagarde (14:30h) declara en la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios en el parlamento europeo. Los miembros del BCE se han mostrado dovish o a favor de más bajadas de tipos de interés.
- En tercer lugar, el catalizador más importante, será la moción de censura sobre el Gobierno francés de Michael Barnier (16:00h).
- En cuarto lugar, el ISM de servicios en EEUU (16:00h). El EUR/USD pierde terreno por delicada situación político-económica en Europa y fortaleza del USD. Si las referencias macro continúan siendo positivas la probabilidad de ruptura de soportes en EUR/USD aumentaría. El consenso de mercado espera un ISM de servicios por encima de 55 puntos que apunta a una gran fortaleza empresarial.
- En quinto y último lugar, Jerome Powell (19:45h) interviene en un debate en la conferencia de New York Times DealBook. Su tono se ha endurecido en las últimas semanas y no está clara una bajada de tipos. Un ISM de servicios positivo y una actitud dependiente de los datos podrían alejar la bajada de tipos del 18 de diciembre.
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