La Reserva Federal comunica hoy su decisión de política monetaria: a las 20:00h decisión de tipos de interés y a las 20:30h comienza la rueda de prensa de Jerome Powell.
El mercado espera un nuevo recorte de tipos de interés de 25 puntos básicos (pb) hasta el 4,75%. Estaríamos ante el segundo recorte consecutivo después de que en septiembre comenzase el ciclo de bajadas de tipos de interés con un recorte “jumbo” de 50 pb.
El mercado está alineado con la Fed
No existe incertidumbre en torno a la decisión de tipos de interés, pues la probabilidad de recorte de tipos de interés en 25 pb es casi del 100% (del 97,5%) según cotizan los mercados de futuros sobre Fed Funds del CME.
De cara a las próximas reuniones, el mercado se ha alineado con la senda que fijó la Reserva Federal en sus últimas proyecciones económicas. Para 2024 espera una nueva bajada de 25 pb hasta el 4,50% en diciembre. Para 2025 descuenta 4 bajadas de 25 pb para finalizar el año en el 3,50%.
Jerome Powell podría tensionar en la rueda de prensa
Con la decisión de tipos de interés ampliamente descontada, la volatilidad podría surgir en las declaraciones de Jerome Powell en rueda de prensa.
En este punto señalar que Powell podría endurecer algo el discurso si atendemos a:
(1) la mejora en las referencias macroeconómicas; desde la última reunión de septiembre el índice de sorpresas económicas de Citigroup no ha parado de escalar posiciones y se sitúa en máximos anuales.
(2) la relajación en las condiciones financieras; pese al tensionamiento de las curvas de tipos de interés en EEUU el NFCI de Chicago se encuentra en mínimos señalando que el acceso a la financiación es holgado.
(3) la mayor probabilidad de que se aplique una política de aranceles que puede derivar en presiones inflacionistas tras el barrido electoral de los republicanos (presidencia, senado y congreso).
Índice de condiciones financieras de Chicago (rojo esc. dcha. invertida) y Crecimiento interanual del PIB de EEUU (verde esc. izqda.)
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