Hoy a las 15:20h, Jerome Powell interviene en la Conferencia Anual sobre el Mercado del Tesoro de los EEUU. Es una intervención por video grabada con anterioridad y sobre temas vinculados al correcto funcionamiento del mercado de bonos y al control del riesgo. Sin embargo, el mercado estará pendiente a cualquier mención o reflexión sobre la economía.
El reciente recorte de 50 puntos básicos (50 pb) y el mal dato de Confianza del Consumidor de la Conference Board del martes, por deterioro del mercado laboral, aumentan las dudas sobre la situación del ciclo económico. Tanto es así que el mercado de futuros sobre Fed Funds descuenta con un 58,1% de probabilidad de que en la próxima reunión (7 de noviembre) la Fed vuelva a tener que recortar 50 pb.
USD débil puede complicar controlar la inflación
Las expectativas de bajadas de tipos están debilitando al USD y podrían dificultar la senda deflacionista debido a sus efectos indirectos: (1) mayor crecimiento y (2) subida del precio de las materias primas.
Índice del USD de CMC Markets en gráfico diario con ROC (14), extraído de Next Generation a 25/09/24
El Índice del USD de CMC Markets se ha depreciado cerca de un 1,5% en las dos últimas semanas alcanzando niveles no vistos desde julio de 2023. En ese mismo periodo de tiempo, el Índice de Energía de CMC Markets ha avanzado un 8,5%, el Índice de Metales Preciosos un 9,5% y el Índice Agrícola un 5,5%.
Índice Agrícola de CMC Markets en gráfico semanal con MACD, extraído de Next Generation a 25/09/24
Las expectativas de recortes de tipos podrían verse decepcionadas
El dólar débil podría hacer descarrilar el actual proceso desinflacionista y las expectativas de pronunciados recortes de tipos de interés podrían verse decepcionadas. El mercado descuenta una bajada más acusada que la senda que recientemente actualizó la Fed en las proyecciones económicas de septiembre: 4,25% / 4,50% para cierre de 2024 y 3,25% / 3,50% para cierre de 2025.
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