Resultados bancos 4T24 con España 35 pegado a resistencias
El índice Ibex 35 Bank de BME avanza un 8,38% en lo que llevamos de año y es el principal responsable de que el España 35 se encuentre a un paso de la zona de resistencia situada en los máximos de 2024, 12.033 / 12.152 puntos.
El sector es clave por su alta ponderación en el índice y los resultados empresariales del 4T24 que se publicarán los próximos días podrían decidir sobre si asistimos a una ruptura de resistencias o una toma de beneficios.
España 35 en gráfico diario con MACD, gráfico extraído de Next Generation a 23/01/2025
Valoraciones atractivas para el conjunto, aunque hay dispersión
El conjunto del sector continúa cotizando con ratios que podrían considerarse atractivos. La rentabilidad por dividendo promedio del sector es del 6,47% mientras que la TIR del activo libre de riesgo, las obligaciones a 10 años del Reino de España están el 3,18%.
Sin embargo, a nivel individual, habría que señalar que Bankinter, CaixaBank y Banco de Sabadell tienen un Precio / Valor Justo superior a la unidad según Morningstar. Por el contrario, BBVA, Unicaja Banco y Santander los tienen inferiores.
Calificaciones cuantitativas y ratios de valoración de Morningstar para el sector bancos en España construidos con datos extraídos de la plataforma Next Generation a 22/01/25
Margen de intereses a la baja; crecimiento en manos del crédito y las comisiones
El Euribor a 12 meses lleva dos meses oscilando en torno al 2,50%, lejos del 3,75% al que oscilaba hace un año. Un escalón importante que está impactando en los márgenes de intereses. En los recientes resultados de Bankinter el margen de intereses de 2024 se ha estabilizado frente a 2023. Una dinámica de deterioro en esta partida que podría continuar atendiendo a las descontadas bajadas de tipos de interés por parte del BCE.
BBVA en gráfico diario con ROC (14), gráfico extraído de Next Generation a 23/01/25
El crecimiento queda en manos de (1) crédito y (2) comisiones. Estas son las partidas que Bankinter está consiguiendo hacer crecer (+4% en crédito y +15% en comisiones 2024 vs 2023). Sin embargo, al mercado no le ha parecido suficiente y la acción se ha estancado a la altura del máximo de 2024 pese a que se enfrentaba a estos niveles sin que los osciladores presentasen sobrecompra (ver “Los 4 gráficos clave de la semana”).
BBVA y CaixaBank los siguientes en publicar
BBVA y CaixaBank publican el 30 de enero. Ambas acciones presentan una estructura técnica similar. Llevan varios meses descansando o consolidando niveles dentro de un rango aproximado de 20 puntos porcentuales entre la base y el techo que está situado en los máximos de 2024 (5,91 para CaixaBank y 11,27 para BBVA).
El precio se encuentra más próximo a la parte alta del rango con los osciladores en datos diarios o a corto plazo presentando sobrecompra.
CaixaBank en gráfico diario con MACD, gráfico extraído de Next Generation a 23/01/25
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