JOLTS es el acrónimo de Jobs Openings and Labor Turnover Survey que se puede traducir por encuesta de ofertas de empleo y de rotación laboral. El dato es publicado por la BLS (Bureau of Labor Statistics) el miércoles de la semana en la que se publica el informe laboral oficial (el primer viernes de mes).
¿Por qué adquiere mayor relevancia la encuesta JOLTS en la actualidad?
La encuesta adquiere una mayor relevancia en la actualidad por el momento del ciclo económico en el que nos encontramos. Las subidas de tipos de interés han conseguido frenar la inflación (que ha dejado se ser el gran foco macro de atención) y la salud de la economía es el tema más importante.
La dispersión de opiniones es alta, como es habitual en esta fase del ciclo económico, y mientras que algunos señalan que la probabilidad de recesión es alta, otros mantienen que la expansión económica es sólida. En este contexto, los indicadores de empleo aportan una gran visibilidad y, por ello, son seguidos con una gran atención y tienen un mayor impacto en el mercado.
Interpretación: ofertas de trabajo, número de contrataciones y bajas voluntarias
La cifra que más sigue el mercado dentro de la encuesta son las ofertas de empleo o número de puestos de trabajo. Obviamente, un mayor número de ofertas de trabajo apuntan a un mercado laboral fortaleciéndose, un menor número de ofertas de trabajo apuntan a un mercado laboral debilitándose.
Para relativizar el dato, se realiza la ratio número de personas desempleadas por ofertas de trabajo. Si la ratio es inferior a la unidad implica que existen más ofertas de empleo que personas paradas, un signo de fortaleza de la economía.
En la actualidad, el número de desempleados es de 7,16 millones de personas que es inferior al número de ofertas de trabajo que asciente a 8,18 millones de personas. Las dinámicas sugieren que el mercado pierde fortaleza, pero todavía hay más ofertas de trabajo que personas desempleadas.
Ofertas de trabajo (color verde) y número de desempleados (color rojo)
La siguiente cifra que sigue el mercado es el número de contrataciones o hires. Un aumento de la cifra de contratación sugiere una fortaleza del mercado laboral. Por el contrario, una menor cifra de contratos sugiere debilidad en el mercado laboral.
Para finalizar, el mercado también presta atención a las bajas voluntarias o quits que se interpretan de la misma manera. Un aumento de las bajas voluntarias o renuncias sugiere un mercado laboral dinámico pues el trabajador dispone de alternativas. Por el contrario, una caída de las bajas voluntarias sugiere un mercado laboral que ofrece menos alternativas y menos fuerte.
Número de contrataciones (color granate esc. izqda.) y bajas voluntarias (color verde esc. dcha.)
Impacto en el mercado
Como referencia podemos tomar el consenso de Thomson Reuters que espera que las ofertas de trabajo disminuyan desde 8,18 millones hasta 8,1 millones.
Una encuesta que sugiera debilidad en el mercado laboral podría impactar negativamente en el USD y los activos cíclicos (como la bolsa). Por el contrario, podría favorecer a los activos refugio como los bonos (ante mayores posibles bajadas de tipos de la Fed) y el oro (por búsqueda de protección).
Al contrario, un dato que frene la reciente dinámica de deterioro (aumento de ofertas de trabajo, contrataciones y/o renuncias) podría ser interpretado de forma positiva impactando favorablemente en USD y bolsa. Al contrario, los activos refugio como el oro y los bonos podrían recibir la noticia de forma negativa ante una menor probabilidad de recesión.
Gráficos y niveles
Oro, fondo alcista y estancamiento a corto plazo.
El dato podría servir de catalizador para romper el último rango de negociación comprendido entre el máximo anual e histórico marcado recientemente en 2.351 USD/onza y la anterior resistencia y actual soporte situado en 2.483 USD/onza.
Oro en gráfico diario con MACD, gráfico extraído de Next Generation a 04/09/24
US SPX 500 se repliega desde máximos históricos
El US SPX 500 retrocede después de aproximarse al máximo histórico y resistencia situado en 5.670 puntos. El índice pierde el mínimo de la semana anterior situado en 5.543 puntos y la directriz alcista de corto plazo que parte de mínimos de agosto. El dato podría ser determinante para ver si se consolida el giro a la baja a corto plazo.
US SPX 500 en gráfico diario con ATR (14), gráfico extraído de Next Generation a 04/09/24
US T-Note 10 YR estancado a corto plazo
El precio desarrolla un largo lateral estrecho durante las últimas semanas comprendido entre 112,65 y 113,90. La ruptura del rango puede marcar la dirección del siguiente movimiento del precio y las JOLTS podrían actuar de catalizador.
US T-Note 10 YR en gráfico diario con MACD, gráfico extraído de Next Generation a 04/09/24
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