El USD/JPY continúa perdiendo posiciones y marca mínimos anuales. El último impulso bajista que comenzó en 147,21 ha dejado al cruce estableciendo nuevos mínimos anuales y con una caída acumulada superior al 13,5% desde el máximo de siglo alcanzado en 161,95.
El hecho de que el precio vuelva a recuperar momento negativo con una volatilidad alta, vuelve a avivar los temores de que asistamos a nuevo episodio de cierre precipitado de posiciones de carry trade al estilo de agosto.
USD/JPY en gráfico diario con ATR (14), gráfico extraído de Next Generation a 16/09/24
¿Cuántas operaciones de carry trade existen?
Las operaciones de carry trade son pedir prestado en monedas con bajos tipos de interés (como el JPY y el CHF) para invertirlos en otros activos asumiendo riesgo divisa. Si la divisa se apreciase con mayor intensidad podría provocar un cierre brusco de este tipo de operaciones e incrementar la volatilidad.
Índice JPY en gráfico semanal con MACD, gráfico extraído de Next Generation a 16/09/24
El Banco de Japón ha mantenido los tipos de interés históricamente bajos y las operaciones de carry trade llevan tiempo produciéndose. Sin embargo, no existe una cifra clara. Una aproximación podría ser la inversión japonesa en el exterior que rondaría los 4 billones de USD.
Políticas monetarias opuestas lastran USD/JPY: Fed (miércoles) y BoJ (viernes) decisivos para el cruce
La debilidad en el cruce USD/JPY se afianza en las políticas monetarias opuestas entre los bancos centrales de EEUU y de Japón.
La Fed comenzará el miércoles 18 de septiembre un ciclo de bajadas de tipos de interés que podría ser de gran intensidad. El mercado de Fed Funds descuenta que la primera bajada de tipos sea de 50 puntos básicos con una probabilidad del 59%.
Por el contrario, el BoJ que se mueve con paso lento pero firme, ha comenzado con un ciclo de subidas de tipos de interés que podría pausar tácticamente, pero al que no se encuentra dispuesto a renunciar desde un punto de vista estratégico.
En este contexto. Las perspectivas sobre política monetaria que nos den Jerome Powell (miércoles a las 20:30h) y Kuoda (viernes a las 06:00h) serán determinantes para que acentúe la actual tendencia bajista en el USD/JPY y aumente el riesgo de cierre de carry trades en los mercados o asistamos a un rebote.
La bolsa japonesa el activo más sensible al cierre de carry trades
La reversión de las operaciones de carry trade implica el pago de la deuda contraída en yenes a bajos tipos de interés y una mayor apreciación de la moneda nipona.
Una apreciación que encarece los activos japoneses disminuyendo su demanda. A la vez merma los ingresos y los beneficios de las grandes empresas exportadoras. De esta manera, el Nikkei 225 es un índice con una alta sensibilidad y correlación con el cruce USD/JPY.
En el caso del Japón 225, la última apreciación del JPY, parece no haber impactado de forma notable, aunque si se mantiene la tensión. La volatilidad, aunque cede, continúa siendo elevada y el índice se está asentando por debajo de la MMS (200). La presión vendedora podría aumentar con mayor intensidad si pierde el soporte establecido en el mínimo de septiembre establecido en 35.121 puntos.
Japón 225 en gráfico diario con Vol. Hist. (21), gráfico extraído de Next Generation a 16/09/24
CMC Markets ofrece un servicio de sólo ejecución. El presente material (tanto si incluye opinión alguna como si no) se proporciona con fines exclusivamente informativos y no tiene en cuenta ninguna circunstancia personal u objetivo de inversión de ninguna persona en concreto. Nada de lo contenido en el presente material es o debe ser considerado como asesoramiento financiero, de inversión o cualquier otro tipo de asesoramiento. Ninguna opinión contenida en el presente material constituye una recomendación por parte de CMC o de su autor sobre una determinada inversión, operación o estrategia de inversión y por lo tanto no ha de ser considerada como tal (ni como adecuada para una persona concreta). En consecuencia, CMC Markets no se hace responsable de ninguna pérdida, daño o perjuicio ocasionado por la utilización de la presente información.
