La falta de amplitud está siendo la constante en los mercados bursátiles de EEUU a lo largo de las últimas semanas y está originando una serie de divergencias notables con las que comienza este ejercicio 2025.
Las alzas siguen focalizadas en las grandes megacorporaciones que continúan sosteniendo a los índices construidos con criterios de capitalización.
El US NDAQ 100 es el índice que mejor comportamiento está experimentando con un acusado exceso de concentración en unos pocos valores; “Los 7 magníficos” + Broadcom pesan cerca del 50% en el índice.
El US SPX 500 que es el otro de los grandes índices con mejor comportamiento (al igual que el US NDAQ 100 cotiza a más de 5 puntos porcentuales de la MMS (200)) también adolece de un exceso de concentración. Las 10 compañías de mayor capitalización ponderan más de un 40% en el índice, una situación extraordinaria.
US NDAQ 100 en gráfico diario con MACD, gráfico de Next Generation a 02/01/25
Los índices que más padecen en este contexto que no son construidos con criterios de capitalización y que llevan incluidos compañías de menor tamaño: caso del US 30 y del US Small Cap 2000 que se encuentran a menos de cinco puntos porcentuales de sus medias móviles simples de 200 sesiones o MMS (200).
US 30 en gráfico diario con Estocástico (14), gráfico de Next Generation a 02/01/25
En ambos casos los osciladores de precios, presentan algo de sobreventa con datos diarios, siendo ésta más acusada en el US Small Cap 2000. Es normal, si tenemos en cuenta que las compañías que están experimentando peor comportamiento relativo son las de menor capitalización.
US Small Cap 2000 en gráfico diario con ROC (14), gráfico de Next Generation a 02/01/25
Estacionalmente hablando, sorprende que el actual proceso de reversión a la media al que estamos asistiendo en los grandes índices se produzca en la parte del año más positiva para los mercados bursátiles.
Los meses de diciembre (con el famoso Rally de Navidad), enero y febrero tienen históricamente una esperanza matemática positiva para los mercados bursátiles. Las razones que podrían justificar este hecho podrían ser múltiples, entre las que se encontrarían, las aportaciones a planes de instituciones de inversión colectiva por motivos fiscales y el excedente de efectivo por bonus y pagas extra.
Este mal desempeño en fase estacionalmente positiva hace que los índices bursátiles se encuentren cerca de los mínimos de diciembre: 2.188 para US Small Cap 2000, 42.060 para US 30, 20.742 para US NDAQ 100 y 5.801 para US SPX 500.
En este sentido, señalar que los mínimos de diciembre son una referencia técnica a vigilar para el mercado. Si, pese a la estacionalidad favorable, los índices no son capaces de mantenerse por encima de los mínimos de diciembre del año anterior en el primer trimestre del nuevo año, podría interpretarse como una señal de debilidad que podría alertar de un posible mercado lateral según señalan las cifras de Stock Trader’s Almanac.
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