El IPC de EEUU es dato calificado de alto impacto en todas las agendas económicas y se publica el miércoles a las 14:30h. Es el último gran dato que se publica antes de la decisión de tipos de interés de la Reserva Federal del 18 de diciembre.
El mercado de futuros sobre Fed Funds descuenta con una probabilidad del 86,1% que la Fed bajará 25 puntos básicos hasta el 4,50%. Una probabilidad elevada si tenemos en cuenta que: (1) Jerome Powell ha mostrado un tono duro en sus recientes declaraciones, (2) las referencias macro (en especial datos del mercado laboral) están sorprendiendo positivamente y (3) los últimos datos de inflación están repuntando.
IPC general (verde) e Ingresos medios por hora en EEUU (rojo) en tasa interanual
Fuente: Bureau of Labor Statistics (BLS) y gráfico de la Federal Reserve Bank of St. Louis, fred.stlouisfed.org
La bolsa sigue confiada, la volatilidad cotizada y esperada es muy baja
El rango de variación real o Average True Range (ATR) del US SPX 500 se encuentra en zona de mínimos interanuales. A la vez, la volatilidad implícita en los mercados de opciones es muy reducida (Volatility Index – Dic 2024 es inferior a 15 puntos). De cara a la sesión de mañana, según CME, el rango diario del mini S&P 500 podría rozar los 42 puntos que representan un movimiento del 0,69%.
US SPX 500 en gráfico diario con ATR y ATR (21), gráfico de Next Generation a 10/12/24
La baja volatilidad actual y esperada hace considerar que la bolsa muestra una alta confianza y que espera que el dato de IPC no de “sustos” o sorprenda negativamente. En este punto, señalar que el consenso de Thomson Reuters espera que la inflación general suba una décima hasta el 2,7% interanual y que la subyacente permanezca estable en el 3,3%.
Unos datos por encima de los esperados, representarían una sorpresa negativa y podrían inquietar algo a las bolsas. En este caso, si el US SPX 500 pierde el primer nivel de soporte situado en los 6.027 puntos podríamos hablar de ruptura falsa de resistencias.
En el lado opuesto, unos datos de IPC inferiores a los esperados por el mercado, serían considerados una sorpresa positiva. El US SPX 500 podría reaccionar al alza e intentar superar el máximo histórico establecido en 6.100 puntos, aproximándose a la banda superior del lateral de largo plazo.
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