La EIA (Energy Information Administration) de EEUU publicó el martes su primer informe mensual STEO (Short Term Economic Outlook) que incluye por primera vez las previsiones del ejercicio 2026. Un buen momento para repasarlas y adquirir algo de perspectivas sobre el gas natural y el petróleo.
Previsiones a la baja para el precio del petróleo
La EIA revisa a la baja las estimaciones de petróleo; espera que el Brent promedie 74 USD/barril para 2025 (-8% respecto a 2024) y $66 USD/barril en 2026 (-11% respecto a 2025). Si estas previsiones se cumplen, estaríamos hablando de que el Brent perdería la banda inferior del lateral en que llevamos dos años.
Petróleo Brent en gráfico diario con MACD extraído de Next Generation a 16/01/25
Estas previsiones se apoyan en un exceso de oferta que permitiría que los inventarios de petróleo creciesen a partir del 2T25.
- La producción global de petróleo crecerá 1,8 de millones de barriles diarios (Mbd) en 2025 y 1,5 Mbd millones b/d en 2026.
- La EIA estima que el consumo global de petróleo crezca 1,3 Mbd en 2025 y en 1,1 Mbd en 2026, liderado por países fuera de la OCDE, en especial la India.
Las previsiones no han tenido en cuenta las recientes sanciones al petróleo ruso (sanciones a productores como Gazprom Neft y Sugutneftegas y bloqueo de 180 buques junto con endurecimiento de regulación a aseguradoras marítimas y autorizaciones a transacciones con energía).
Estas sanciones han provocado un repunte del precio del petróleo (West Texas supera los 77,50 USD/barril y el Brent los 80 USD/barril, por encima de la MMS (200), y se alejan de los mínimos de los dos últimos años) que coincide en un momento de inventarios en niveles bajos. Una presión al alza que podría extenderse en el medio plazo aunque debería frenarse a medida que pase el tiempo y / o se alcancen niveles de precios más elevados.
Previsiones al alza para el precio del gas natural
La EIA revisa al alza el precio del gas natural de US; espera que promedie 3,10 USD/MMBtu en 2025 (con rango entre 2,50 y 3,90 USD/MMBtu) y que promedie 4,00 USD/MMBtu en 2026 (con rango entre 3,50 y 4,40 USD/MMBtu). Si estas previsiones se cumplen, el Natural Gas US estaría dejando atrás los mínimos de siglo y tendería a consolidar por encima del máximo de ENE24 situado en 3,449 USD/MMBtu.
Natural Gas US en gráfico mensual con MACD extraído de Next Generation a 16/01/25
La EIA estima que la demanda de gas natural crecerá a un ritmo más fuerte que la oferta en 2025, reduciendo los altos niveles de inventarios, para equilibrarse en 2026.
En 2025 la oferta de gas natural aumentaría en 1,4 Bcf/d, mientras que la demanda subiría a un ritmo más alto, en 3,2 Bcf/d, principalmente debido a las exportaciones. El aumento de la demanda residencial está vinculado a un invierno más frío que el de 2024 mientras que se espera también un aumento de la demanda industrial, aunque se suavizará por el alza de precios y el uso de renovables.
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