Bancos de EEUU y TSMC abren temporada de resultados
Las empresas del sector financiero de EEUU publican cuentas esta semana y arranca la temporada de resultados del 4T24.
Los primeros serán los grandes bancos EEUU: JP Morgan, Wells Fargo, Goldman Sachs y Citigroup publicarán hoy. Bank of America, Morgan Stanley y la aseguradora UnitedHealth Group lo harán mañana.
El SPDR S&P Bank ETF ha perdido por completo las ganancias tras la victoria de Trump en las elecciones. De hecho, el ETF del sectorial se sitúa en base de canal alcista y los resultados pueden ser decisivos para decidir ruptura o rebote a favor de tendencia.
SPDR S&P Bank ETF en gráfico semanal con MACD, gráfico de Next Generation a 15/01/25
El jueves también publicará resultados Taiwan Semiconductor cuyos resultados sirven de guía de la industria de semiconductores y de la IA, sus acciones están corrigiendo con fuerza tras una posible ruptura falsa de resistencias.
Beneficios récord con alto momento positivo y altas valoraciones
Según LSEG I/B/E/S, el S&P 500 podría alcanzar un nuevo beneficio récord de 519,9MM de USD, un 9,5% superior al del mismo trimestre del año pasado, que sería el mayor ritmo de crecimiento desde el 4T21. Sin embargo, los ingresos podrían crecer al un 4,1% en el 4T24, hasta los 4.091,88M de EUR, que sería el ritmo más bajo desde el 1T24.
El PER actual del S&P 500 estaría en las 27,7x según FactSet, por encima de la media de los últimos 5 años, sita en 24,2x, y de la media de los últimos 10 años, establecida en 22,0x. El mercado está pagando una prima porque piensa que el ciclo económico expansivo se extenderá a 2025 y piensa que los beneficios podrán crecer por encima de los dos dígitos.
US SPX 500 en gráfico semanal con ROC (52), gráfico de Next Generation a 15/01/25
Listón se baja, control de expectativas y menor fortaleza de la esperada
El listón de estimaciones se baja, como es habitual, para controlar las expectativas.
Según FactSet los Beneficios por Acción esperados han retrocedido un 2,7 en el último trimestre, más o menos en línea con la media histórica. De forma paralela, las revisiones a la baja de los analistas sobre compañías de EEUU han superado a las revisiones al alza en el último mes (2.424 vs 2.258).
Por otro lado, de las 106 compañías que han revisado sus propias estimaciones o guidance, 71 lo han a la baja, un 67% que es una porcentaje superior a la media de los últimos diez años sita en el 62%. Un porcentaje más elevado de lo habitual que podría sugerir menos fortaleza de la esperada.
Tecnología, la que más crece y aporta, pero con la incertidumbre en aumento
La tecnología sigue siendo el sector de mayor peso y de mayor crecimiento.
El sector tecnología sigue siendo el que más aporta al crecimiento de los beneficios. El consenso de LSEG I/B/E/S espera que los beneficios aumenten un 15,3% que representarían el 26% de todo el S&P 500. Las cifras de ventas podrán aumentar al 11,0% (único sector de los 11 que consigue superar los dos dígitos) que representarían el 12% de todas las ventas del S&P 500.
Gran parte del ritmo de crecimiento del sector tecnología depende del sector exterior pues la apertura al sector exterior es muy alta (más del 59% de las ventas se realizan al exterior). En este punto señalar que la incertidumbre en torno a la política comercial de Trump y las posibles respuestas de otros países podrían generar volatilidad dentro del sector.
Principales fechas de la temporada de resultados:
- 22 de enero, Tesla a cierre de sesión.
- 29 de enero, Microsoft y Meta Platformas a cierre de sesión.
- 30 de enero, Apple a cierre de sesión.
- 04 de febrero, Alphabet (Google) a cierre de sesión.
- 06 de febrero, Amazon a cierre de sesión.
- 19 de febrero, NVIDIA
- 6 de marzo, Broadcom
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